La combinación de tasas en descenso, mayor estabilidad cambiaria y un dólar que se mantiene prácticamente inmóvil abrió un nuevo escenario para los inversores en diciembre. El clásico carry trade —la estrategia que busca aprovechar el rendimiento en pesos mientras el tipo de cambio permanece quieto— vuelve a estar en el centro de la escena, pero con reglas renovadas y un riesgo que ya no es el mismo que meses atrás. Conocé los riesgos del carry trade.

El mercado local atraviesa un momento particular: el Banco Central avanza con un esquema de tasas más bajas en línea con la desaceleración inflacionaria, mientras que el frente cambiario muestra un nivel de calma que sorprendió incluso a los analistas más moderados. Con este punto de partida, la pregunta vuelve a ser la misma de cada fin de año: ¿Dónde conviene poner los pesos?

  Tasas en baja: un rendimiento más acotado, pero todavía atractivo

La reducción escalonada de las tasas de referencia obligó a reestructurar por completo las estrategias defensivas de corto plazo. Si bien los rendimientos ya no son tan altos como meses atrás, aún existen instrumentos que permiten obtener un retorno positivo en términos reales, siempre que la inflación siga contenida y el dólar permanezca estable.

Entre los productos que mantienen atractivo se encuentran:

  Plazos fijos tradicionales

Ofrecen seguridad y previsibilidad.

Si bien la tasa está por debajo de la de períodos anteriores, continúa siendo una herramienta para perfiles conservadores que buscan cobertura mínima y liquidez programada.

  Fondos Comunes de Inversión (FCI) de money market

Funcionan como “cuentas remuneradas”.

Rinden a tasas diarias, permiten entrar y salir sin plazos y siguen siendo el refugio principal de empresas y particulares que operan en pesos.

 

CEDEARs: una vía dolarizada sin comprar dólares

Con el dólar planchado, muchos inversores vuelven a mirar a los CEDEARs como una alternativa que:

Se mueve con el tipo de cambio financiero.

Permite invertir en grandes compañías globales.

Suma diversificación y cobertura ante un eventual salto cambiario.

 

Carry trade: ¿oportunidad o riesgo disimulado?

El carry trade vive un nuevo capítulo: menores tasas reducen la ganancia potencial, pero la estabilidad del dólar aumenta la previsibilidad del retorno. Esto abre la puerta a estrategias de corto plazo basadas en instrumentos en pesos que luego pueden reconvertirse a dólares si se percibe un cambio en el clima del mercado.

Sin embargo, el riesgo latente sigue siendo el de siempre: la posibilidad de un ajuste cambiario repentino, especialmente en un mes donde la demanda de dinero sube por motivos estacionales y la mirada del mercado apunta al próximo año.

 

Diciembre: dónde invertir según el perfil de riesgo
 

Perfil conservador

Plazo fijo tradicional (para quienes prefieren certidumbre absoluta). Money market (flexibilidad y rendimientos inmediatos).

Perfil moderado

FCI T+1 o de renta fija en pesos a corto plazo. Bonos CER para cubrirse ante un rebrote inflacionario.

Perfil agresivo

CEDEARs con expectativa de corrección cambiaria o suba global. Bonos dólar linked, para quienes apuestan a un movimiento del tipo de cambio en 2025.