El Gobierno presentó a primera hora del lunes en la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC por su sigla en inglés) la enmienda a la oferta de canje de USD66.200 millones de deuda bajo legislación extranjera, que incorpora todos los cambios económicos y legales acordados con los tres grupos de bonistas liderados por BlackRock. Además, ratificó la extensión por cuatro días más del período de aceptación para los acreedores, que ahora vence a las 17 hora Nueva York del 28 de agosto.

Esta misma mañana la SEC publicó en su sitio web la enmienda presentada por Argentina. Así, se abren once días claves en los que el Gobierno y sus asesores, con la ayuda de algunos de los bonistas que acordaron, intentarán arrastrar hacia la reestructuración a grandes fondos no agrupados y tenedores minoristas para intentar alcanzar el piso de adhesiones necesarias que imponen las cláusulas de acción colectivas (CAC) para alcanzar una reestructuración generalizada. Esto es: 85% del total más 66% de cada serie o bien 75% serie por serie sin necesidad de llegar al 85% del total en los bonos del canje 2005; y 66% del total más 50% de cada serie en los títulos emitidos por Mauricio Macri.

"La República alienta a todos los inversores a considerar los términos y condiciones revisados de su Invitación (al canje) y unirse a la República para crear un camino sustentable para la recuperación de la economía de Argentina.", informó el Ministerio de Economía. Al respecto, el comunicado aclaró que se considerará que los tenedores que ingresaron al canje antes de realizarse esta enmienda (es decir, que adhirieron a la oferta anterior, la cual es ahora mejorada) y no revoquen dicha decisión aceptaron "los términos y condiciones de la invitación y sus enmiendas".

El Palacio de Hacienda recordó el acuerdo alcanzado hace dos semanas entre Martín Guzmán y los representantes de los grupos Ad Hoc, Exchage y el Comité de Acreedores de Argentina (ACC por su sigla en inglés) y señaló: "Las revisiones a la Invitación se realizaron en cumplimiento de este acuerdo".

El prospecto para la reestructuración, ahora enmendado, establece como fecha de vencimiento de la oferta el 28 de agosto. La fecha de anuncio de resultados será el 31 de agosto o lo antes posible de allí en adelante. Mientras que, como anticipó BAE Negocios, la fecha de ejecución, la fecha de entrada en vigencia y la fecha de liquidación, es decir, la concreción del canje propiamente dicha, se mantuvo en el 4 de septiembre o lo antes posible de allí en adelante.

Como contó este diario, en paralelo, el Gobierno lanzará también esta semana la invitación formal a la reestructuración de la deuda en dólares bajo legislación local por USD41.714 millones. En las próximas horas, Economía publicará una resolución que detalle el procedimiento, que también se liquidará el 4 de septiembre.

El decretó 676 publicado el domingo, en el que se oficializó el prospecto para la operación externa luego remitido a la SEC, también se formalizaron las modificaciones a la propuesta de canje local que aprobó el Congreso días atrás para adecuar sus términos a los ajustes acordados con los bonistas y mantener el trato equitativo entre legislaciones.

¿Qué cambios a la oferta se formalizaron con la enmienda? Se estableció como fechas de pago de capital e interés sobre los nuevos bonos el 9 de enero y el 9 de julio en lugar del 4 de marzo y el 4 de septiembre de cada año pertinente;

 

se enmendó las fechas de pago de capital de (i) los nuevos bonos a ser entregados como compensación por intereses devengados y como compensación por consentimiento adicional, que comenzarán a amortizar en enero de 2025 y vencerán en julio de 2029, (ii) los nuevos bonos en dólares a 2030 y los nuevos bonos en euros a 2030, que comenzarán a amortizar en julio de 2024 y vencerán en julio de 2030, donde la primera cuota tendrá un monto equivalente a la mitad de cada cuota restante, y (iii) los nuevos bonos en dólares a 2038 y los nuevos bonos en euros a 2038, que comenzarán a amortizar en julio de 2027 y vencerán en enero de 2038;

 

se enmendó el tipo de cambio a un euro equivalente a USD1,1855 y un franco suizo equivalente a USD1,0988 y 0,9269 euro, como referencia para los tenedores que decidan utilizar la opción de canjear sus tenencias en las monedas europeas por nuevos títulos en dólares;

 

se enmendaron las disposiciones de modificación de los nuevos bonos para ampliar la lista de modificaciones de asunto reservado y especificar las circunstancias futuras bajo las que la República puede reasignar las series de los títulos de deuda afectados por una modificación de asunto reservado, o, si corresponde, llevar a cabo una modificación “uniformemente aplicable” luego de una modificación entre series con una votación en dos niveles o una oferta de canje de reestructuración (un cambio reclamado por los bonistas para limitar el uso futuro de la estrategia Pac-Man de canjes parciales sucesivos);

 

se agregó un compromiso por parte de la República de publicar cierta información de deuda sobre una base anual;

 

se adecuó la descripción del Formulario de Términos y Condiciones de los Nuevos Bonos incluyendo las modificaciones descriptas en 4 y 5 más arriba;

 

se actualizó la Sección “Contexto de la Invitación” y la Sección “Acciones Relacionadas para Alcanzar la Sostenibilidad de la Deuda” con los últimos avances;

 

y se estipuló que los honorarios de los asesores legales de los tres grupos de bonistas por USD29 millones serán cubiertos a través de un descuento en los bonos a 2029 en dólares y en euros que capitalizan los intereses corridos de todos los acreedores (incluso los no agrupados).