El cambio de rumbo económico impulsado por el actual gobierno parece haberle caído bien a un importante número de empresarios.

Según datos de la consultora PwC Argentina, la tendencia de salida de multinacionales mostró una desaceleración durante el primer semestre, registrándose cinco transacciones en las que algunos grupos vendieron toda o parte de sus operaciones en Argentina. Este cambio sugiere que hay un grado de mayor confianza, aunque todavía incipiente, en el mercado local.

En cuanto al origen de los inversores, la proporción durante el semestre fue 51% locales y 49% extranjeros. Se registró una leve disminución de los extranjeros en comparación a semestres anteriores, que representaron el 57% del total transacciones en 2023. Por primera vez, desde 2020, hubo más inversiones de locales que de extranjeros. 

En un entorno marcado por el cambio de ciclo económico, no se ha generado aún un repunte significativo en el mercado de Fusiones y Adquisiciones (M&A) de Argentina. El último informe de PwC destaca que durante el primer semestre se registraron 37 transacciones por un valor total de USD1.120 millones. En términos de volumen, la cantidad de transacciones fue similar a la del segundo semestre de 2023, aunque en valor representa un aumento del 35 por ciento.

El incremento en el valor operado refleja un optimismo moderado y una confianza creciente en ciertos sectores clave.

Nivel histórico  

Argentina está en un proceso de transición económica y de modelo país, lo que ha generado cierta cautela por parte de los inversores, afectando el flujo de transacciones. Se espera que, a medida que se consolide la nueva orientación económica, el mercado alcance el nivel histórico promedio de 50 transacciones por semestre, convirtiendo este valor en un piso y no en un tope.

Juan Tripier, director de PwC Argentina de la práctica de Deals, comentó: "Las reformas y la apertura de la economía deberían incentivar un mayor flujo de transacciones. Vamos hacia un mercado de M&A más activo, aunque no de forma inmediata, sino más bien gradual, en la medida que se vayan consolidando los cambios económicos. En una primera instancia probablemente haya más protagonismo de jugadores locales, más entrenados y adaptados a la coyuntura local, y posteriormente vengan los internacionales".

Durante el semestre, el sector dominante fue Energía & Recursos, concentrando el 26% del volumen de deals. Los rubros que le siguieron fueron TMT (Tecnología, Medios y Telecomunicaciones); Servicios Financieros y  Alimentos & Agro.

El enfoque de los últimos años ha sido sobre estos cuatro sectores y probablemente seguirá siendo así en el corto y mediano plazo. En cuanto a valor operado, Servicios Financieros representó aproximadamente el 50% y Energía & Recursos alrededor del 40%, sumado juntos cerca del 90% del monto invertido.