El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) publicará el 25 de febrero el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) correspondiente a diciembre de 2024, pero ya se puede anticipar que ese indicador presentará una mejora en la comparación interanual, en base a la recaudación del mes ya informada por la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA).

La posibilidad de anticipar el informe oficial de actividad económica en casi dos meses obedece a la correlación que existe entre la evolución de la recaudación (en especial de los impuestos vinculados al mercado interno) y el EMAE, que puede ser corroborada con el seguimiento de la serie histórica de sendos indicadores.

 

“Es importante destacar que el EMAE se publica con un mayor rezago en comparación con la recaudación, por lo que su dato más reciente, correspondiente a octubre, aún no captura el repunte en la actividad económica”, señaló al respecto la consultora Invecq, que de todos modos remarcó que “se observa cómo la recaudación anticipa esta recuperación”.

 

Los antecedentes de 2024

 

En ese sentido, con la información disponible hasta el momento del EMAE se destaca que en los primeros diez meses de 2024 solo hubo un crecimiento interanual en mayo, precisamente el único mes de ese período en el que también hubo un aumento de la recaudación.

Asimismo, cabe esperar una mejora en la actividad económica también en noviembre (el informe del Indec correspondiente a ese mes se difundirá el 23 de enero) en función de la suba de la recaudación en términos reales que se dio en ese período.

 

Los impuestos que más subieron

 

Para abonar la correlación entre recaudación y EMAE, Invecq puso de relieve que en diciembre “sobresale el buen desempeño de los tributos vinculados al mercado interno y a la actividad económica”, dentro del alza general real estimada en cerca del 1%, pese a que fueron traccionadas para abajo por el impuesto PAIS y los derechos de exportación.

En ese sentido, la entidad presidida por Esteban Domecq precisó que las contribuciones patronales crecieron 27% interanual real, mientras que el impuesto al cheque y el IVA DGI aumentaron 9,8% y 4,6%, respectivamente.“En promedio, la recaudación de estos tributos mostró un crecimiento real de 13,8% en comparación con el mismo período de 2023, una aceleración respecto al aumento del 2,1% registrado en noviembre”, destacó.

 

Qué muestran los indicadores

 

En ese sentido, Invecq subrayó que “algunos primeros datos de alta frecuencia sectoriales de diciembre adelantan este repunte de la actividad”, entre los que señaló el patentamiento de autos, que “registró en el último mes del año, el mejor diciembre de los últimos seis años, una variación interanual de 16,3%, con 414.041 unidades patentadas”.

“Por otro lado, la liquidación de divisas del agro también tuvo un gran desempeño en diciembre tanto en términos interanuales como en el acumulado, con variaciones positivas de 58% y 27% respectivamente”, añadió.

A esos datos pueden sumárseles los de producción, exportaciones y ventas mayoristas de automotores, que cerraron diciembre con crecimientos interanuales del 2,8%, 22,3% y 97,3%, respectivamente, según el informe de la Asociación de Fábricas de Automotores (Adefa).

 

La expectativa para 2025

“En conclusión, el desempeño positivo de los impuestos directamente vinculados al consumo y las transacciones, como el IVA DGI y el impuesto a los créditos y débitos, junto con los indicadores de alta frecuencia, confirman que el proceso de recuperación de la actividad económica sigue consolidándose”, puntualizó Invecq.

La consultora espera para este año “una recuperación de la actividad, que se posicionaría en el rango del 3,5%/4%”, además de advertir que “a partir de diciembre, la gran mayoría de los indicadores darán números positivos en sus variaciones interanuales ya que el punto de comparación serán meses muy bajos de actividad”.