La plaza cambiaria repitió una semana tranquila, el MEP sigue dando pequeños paso al alza, pero a un ritmo tan lento que apunta a quedar como el activo más barato de cara a las elecciones; vía el AL30D subió 0,52% a $681,52, casi idéntico que por medio de un GD30 (0,50% a $682,08) que sigue operando monedas en ccl (cayó a $686,30; precio que ni califica como testimonial), que tuvo un leve repunte a $750 si consideramos el implícito en Cedears/ADRs; por lo que la brecha entre tipos de dólar quedó a un decimal de volver sobre el 10%. La semana de los bonos fue floja, el AL30D cayó 4,64% y el GD30D un 4,92%; que dejó la diferencia de precios entre bonos al 16,23%.

La semana de los ADRs fue mayormente mala, con algunos papeles devolviendo la fuerte suba de la anterior. Lo más rescatable se vio en los pocos y leves verdes de YPF (1,26%) y TEO (0,38%); mientras que del lado negativo hubo varias destacadas como IRS (8,10%), SUPV (7,36%), GGAL (7,03%), BBAR (6,72%). En la plaza local no hubo verdes y si varios rojos considerables; COME (8,76%), TGNO4 (8,34%), TRAN (6,18%), VALO (6,01%) y ALUA (5,48%). Respecto a la actividad operativa, el promedio diario cayó considerablemente por debajo de los diez mil millones de pesos diarios, muy por debajo de los 14.400 millones de hace una semana; mientras que bonos sigue operando sobre el billón de pesos.

Los mercados internacionales tuvieron una semana complicada. El mercado más grande del mundo cayó en una semana en donde la FED mantuvo la tasa de interés pero dejó prever subas a futuro, quedando con negativos del 2,93% en SP500 y 3,30% en Nasdaq. Los commodities fueron lo más rescatable, principalmente metales con oro (XAUUSD) subiendo apenas 0,06% a USD1.925 y plata 2,29% a USD23,55; mientras el crudo retrocedió 0,97% a USD90,29 (llegó a tocar USD92,50). Brasil también anduvo flojo, con el Bovespa cayendo 2,31% a 116 mil puntos; mientras que la paridad entre dólar y real se depreció 6 centavos a 4.93. En el mercado de criptodivisas el Bitcoin (BTC USD) operó en terreno neutral cerrando entorno a los $26.576 con una variación del 0.17% mientras que el Ethereum (ETHUSD) anotó una semana negativa operando entorno a los $1.592 con una caída del 1.89%.  

Mirando a lo venidero, surgen dudas si consideramos que el Merval recortó fuerte luego de no superar los USD800 y en caso de perforar USD720 iría a testear lo que considero la zona crítica que son los USD670; con bonos que si no recuperan los valores de la semana pasada creo podrían apuntar a los valores del día pos PASO; y un ccl que se mantendría tranquilo mientras no pase $800. Fronteras afuera, el norte genera la sensación que habría más corrección, si el SP500 no vuelve sobre 4.340 puntos busca 4.220, mientras que el Nasdaq debajo de 14.400 puntos podría tener una caída de cierta importancia. Los commodities no muestran cambios, el oro sostiene USD1.900 debe superar USD1.950 y plata debe pasar USD24; mientras que el petróleo sería para mirar de afuera mientras no pase USD92,50. Brasil por su parte recortó fuerte, debería el Bovespa sostenerse sobre 115 mil puntos sino profundizaría a 108 mil, a lo que se suma una paridad que enseguida volvió sobre 4.90, que reactiva la posibilidad que el real se deprecie a 5.15 contra el dólar.

* Analista TM Inversiones