El tipo de cambio sigue dando pasos al alza y ya alcanza los precios más altos desde que se anunció la salida del cepo allá por mediados de abril; el MEP subió 1,94% a $1.196,85 por medio del AL30 y 1,62% a $1.195,46 vía el GD30, mientras que el ccl subió veinticinco pesos para quedar en el rango de los $1.200/5. La semana de los bonos fue bastante dispar, muy buena en los hard dólar a pocos días del corte de cupón (+2,78% AL30D, +2,79% GD30D, +3,17% GD35D y +3,46% AL41D) y floja pero de menor a mayor en pesos (+0,17% T15D5, -0,75% T13F6, -1,70% T30J6 y -2,51% T15E7).

La semana de los ADRs estuvo bastante repartida, con más positivos que negativos pero sin variaciones muy importantes (se genera disparidad con el índice porque el viernes 20 con el feriado local la mayoría tuvo fuertes caídas). Del lado alcista las mejores fueron SUPV (2,71%), BBAR (2,29%), IRS (1,80%), CRESY (1,78%), LOMA (1,70%) y BMA (1,68%); mientras que el único rojo preponderantes se vio en YPF (3,89%), seguida de bastante más atrás por PAM (0,68%) y GGAL (0,63%). De la plaza local sólo se destacaron las metalúrgicas ALUA (13,50%) y TXAR (6,60%), mientras que las más castigadas fueron TRAN (12,84%), VALO (5,67%), COME (4,42%) y TGNO4 (3,16%).

Las plazas internacionales mostraron distintas caras. El norte sigue en modo tromba y no afloja en su recuperación, alimentado por la buena novedad del cese al fuego entre Israel e Irán, el SP500 subió 3,44%), el Nasdaq (4,20%), alcanzando ambos nuevos máximos históricos, el Dow Jones 3,82% y el Russell 3,00%. Los commodities se movieron mayormente a la baja, oro recortó 2,91% a USD3.273, plata sigue siendo lo más firme y achicó apenas 0,16% a USD35,96 mientras que el crudo lógicamente se desplomó 11,99% a USD65,10 por ser el activo más sensible a la cuestión bélica. Bitcoin (BTCUSD) por su parte sigue con la volatilidad en baja y cotizaba algo por encima de los USD107.000 por la tarde del sábado (como dato de color destacamos que salvo fugazmente, su precio no pierde las seis cifras desde hace seis semanas). Brasil sigue firme pero le está costando superar la zona de máximos recientes, el Bovespa recortó un insignificante 0,18% y quedó apenas debajo de los 137 mil puntos, con un tipo de cambio que se sigue apreciando, esta semana 4 centavos para dejar la paridad real dólar en 5.48 (cierre semanal más bajo desde septiembre pasado).

De cara a lo que viene, tal vez estemos más cerca de comenzar una recuperación del S&P Merval lo que todos esperan (la molestia y pesimismo respecto al mercado comienzan a ser muy palpables) pero necesitamos algunas señales concretas para confirmarlo, la primera es respetar los mínimos de esta última semana y la segunda y más importante volver sobre los USD1.750 o 2.120.000 puntos según con que moneda se lo mida (de perforar los mínimos mencionados, el objetivo inmediato del índice estaría en los USD1.500 o 1.850.000 puntos), mientras que por su lado no debería sorprender que el dólar comience a recortar en la medida que no logre meterse sobre los $1.230 (en ese caso apuntaría al rango $1.300/30), mientras que no vería con malos ojos una rotación de bonos hard dólar a pesos, considerando la buena performance de los primeros sobre los segundos y la suba del dólar. En lo internacional, el norte no parece dar aún señales de agotamiento y de no perder los mínimos de la semana pasada no espero achiques, si destaco que en este contexto parecen más tentadores el Dow Jones y el Russell respecto al SP500 y el Nasdaq, que ya recuperaron toda la caída e incluso más. En commodities, oro podría continuar su achique a la zona de USD3.200 en la medida que no vuelva sobre USD3.300, mientras que plata luce más firme y la veo como para seguir al alza mientras no caiga de USD35,30; mientras que el crudo que se ha movido muy fuerte en las últimas dos semanas, apuntaría a USD60 y USD55 en caso de perforar USD64, debiendo recuperar los USD67 para moverse al alza. Brasil lleva varias semanas moviéndose en un rango acotado, pero de sostener los 135 mil puntos lo del Bovespa sería una simple corrección lateral para volver a salir al alza (debajo de 130 mil), con un tipo de cambio que ya se encuentra en la zona de 5.45/0 que planteamos como destino cuando perforó los 5.65, por lo cual será cuestión de ver el comportamiento en el mencionado rango.

* Analista TM Inversiones