El mercado cambiario sumó su cuarta semana de alza consecutiva, y supera el 10% de suba para el período en cuestión; el MEP subió 1,80% a $1.291,96 por medio del AL30 y 1,66% a $1.290,16 vía GD30, mientras que el ccl se elevó nuevamente en el orden de los treinta pesos a $1.300, valores de fines de marzo. La semana de los bonos fue muy floja, lo que no debe sorprender luego de los desajustes generados producto de la pesimamente planificada salida de las LEFI; hubo castigo en los hard dólar (-1,42% AL30D, -0,75% GD30D, -2,05% GD35D y –2,69% AL41D) y más aún en pesos (-2,38% T15D5, -3,78% T13F6, -3,85% T30J6 y -1,69% T15E7).

La semana de los ADRS fue buena, con rojos y verdes repartidos pero viendo las variaciones más importantes en éstos últimos; los principales positivos se vieron en TEO (6,97%), TGS (5,09%), IRS (4,99%), PAM (4,07%), CRESY (3,43%) y CEPU (3,35%), mientras que los escuetos negativos fueron en BMA (1,30%) y SUPV (1,12%), sin dejar a mencionar a VIST (3,17%) como la más castigada. En la plaza local tuvimos varios papeles de buena semana como TGNO4 (8,93%), TRAN (8,90%), ALUA (5,86%) y TXAR (5,63%).

Los mercados extranjeros mostraron marcadas disparidades. La plaza más grande del mundo sostiene su buen momento, el SP500 y el Nasdaq siguen liderando con subas del 0,59% y 1,25%, respectivamente, mientras que el Dow Jones recortó 0,07% y el Russell se movió 0,23% al alza. Los commodities. Los commodities mostraron recortes de distinto tenor, metales retrocedieron pero se muestran firmes, oro recortó 0,16% a USD3.350 y plata 0,63% a USD38,15, mientras que el achique del crudo fue algo más importante, del 1,93% a USD67,34 (tocó USD65,40 el miércoles). Bitcoin (BTCUSD) se movió poco en una semana en la que la mayoría de las altcoins tuvieron subas muy importantes, y cotizaba en los USD118.000 al mediodía del sábado. Brasil fue por lejos la plaza más golpeada, el Bovespa recortó 2,06% a 133.400 puntos, caída que se produjo en su mayor parte el día viernes cuando se dieron a conocer noticias de alto impacto político (Bolsonaro preso y Lula deslizando como una posibilidad firme postularse el año para la reelección).

Mirando a lo venidero, el panorama no cambia demasiado para la plaza local, si podríamos destacar que en una semana de desprolijidades evitables el mercado se sostuvo bien (cuando el contexto era ideal para caídas importantes que confirmaran mayores bajas), el S&P Merval logró volver sobre los 2.050.000 puntos (ayudado por la depreciación del peso), pero por otro lado sigue pendiente la vuelta sobre los USD1.650, valor al que arrimó tanto miércoles como viernes en la apertura y contra el cual recortó; mientras que el dólar ya se encuentra en la zona de $1.300 y ahora no espero mayores subas salvo que logre superar los $1.330, por lo cual sigo pensando que es buena opción el ir pasando posiciones de renta fija de hard dólar a pesos, y más con la caída que estos últimos mostraron en la semana. Fronteras afuera, el norte aún se niega a dar señales de achique y no espero correcciones mientras sostengan los mínimos de la semana, y sigo pensando que hay mayor potencial en Dow Jones y Russell por atrasados respecto a SP500 y Nasdaq. En commodities, oro sobre USD3.280 y plata sobre USD37 me mantienen con una expectativa de continuidad alcista, mientras el crudo presenta algunas dudas pero si no cae de USD65 no lo veo con malos ojos. Brasil por su parte sí deja dudas después de dos semanas flojas y con el ruido político interfiriendo, que era algo que no venía pasando, por lo que si el Bovespa no vuelva rápido sobre los 135 mil puntos no me sorprendería que entre en un proceso correctivo, con una paridad entre real y dólar que en caso de meterse sobre 5.60 continuaría al alza hacia los 5.75. 

* Analista de TM Inversiones