El tipo de cambio prácticamente no mostró movimientos, en medida que la brecha sigue cayendo y  ya casi no hay diferencia entre los dólares financieros y el oficial más impuestos; el MEP achicó un 0,43% a $1.075,76 vía AL30 y 0,15% a $1.076,15, con un CCL que se mantuvo sin cambios en el rango $1.110/5. La semana de los bonos fue muy tranquila, con poco movimiento pero mayormente al alza; el AL30D subió 0,87% y el GD30D 0,76%.

La semana de los ADRs fue muy buena, prácticamente con totalidad de positivos, varios de los cuales fueron de dos dígitos como los observados en CRESY (13,72%), IRS (19,98%), LOMA (13,26%), SUPV (11,50%) y EDN (10,17%), mientras que la única “en caer” fue TGS con su ínfimo 0,20%. En la plaza local tuvimos algunas subas de importancia pero bastante más moderadas de lo que se vio en Nueva York, MIRG (7,40%), METR (6,00%), ALUA (3,26%) y TRAN (3,03%) encabezaron los verdes mientras que a la baja se destaca la caída de COME (7,77%).

Los mercados internacionales siguen mostrando las disparidades de los últimos tiempos. El norte no entiende de correcciones y sigue al alza, acostumbrándonos a ver nuevos máximos históricos casi cada semana; el SP500 subió 1,06%, el Nasdaq 0,74%, el Dow Jones 1,39% y el Russell 1,11%. Los commodities siguen en la tónica del último tiempo, donde a una buena semana le sigue una mala, metales no pudieron sostener su recuperación, el oro cayó 2,41% a USD2.650 (llegó a tocar USD2.605), plata 2,25% a USD30,62 (llegó a USD29,65) y el crudo 4,43% a USD68,13. Bitcoin (BTCUSD) por su parte tuvo una semana de consolidación luego de su voladura y cotizaba en torno a los USD97.000 en la tarde del sábado, luego de haber achicado a la zona de USD90.000 en el día martes. Brasil por su lado sigue siendo por lejos la plaza más castigada, el Bovespa cayó 2,68% para cerrar la semana apenas debajo de los 126 mil puntos, cosa que no sucedía desde julio, pero a eso hay que agregarle el fuerte alto de 18 centavos del real contra el dólar que dejó la paridad en 5.97, lo que representa el cierre semanal más alto de su historia y además deja la caída del índice medido en la moneda estadounidense en el 5,52%.

De cara a lo que viene, sigo considerando que debe primar la moderación aunque no es para esperar grandes caídas mientras el Merval (S&P Merval) siga sobre USD1.800, los bonos no dan señales de agotamiento aún y si podríamos estar viendo una zona de piso en el ccl (me parece improbable que pasemos a un escenario de brecha negativa con dólares financieros por debajo de oficial más impuestos), lo cual no implica ni por asomo que espere un salto del mismo. En lo internacional, el mercado más grande del mundo considero que postergará achiques en la medida que se sostengan los mínimos de la semana anterior. En commodities, metales dejan dudas ya que el oro si bien cerró en la zona de USD2.650 los perforó el mismo lunes y luego no mostró fuerza para recupera la zona con claridad, y en plata apareció fuerza vendedora cuando arrimó a los USD31,50 que tengo como valor a recuperar; en cuanto al crudo poco ha cambiado, quedó nuevamente de cara a la importante zona de soporte en USD66/7, mientras la respete podríamos ver un rebote pero siempre teniendo claro que el precio a superar y sostener son los USD72,50. Brasil lamentablemente no sorprende, aunque podemos marcar como positivo la reacción del viernes del Bovespa luego de tocar los 124 mil puntos y en caso de meterse sobre los 126.500 podríamos ver una prolongación del rebote que veremos hasta donde llega, mientras que a nivel cambiario la cosa de dinamizó como veníamos planteando podía suceder, pero en caso de que el Banco Central intervenga podríamos ver una vuelta de la paridad a 5.80 reales por dólar, sin perder de vista el peligro que eso representa (la apreciación cambiaria por intervención gubernamental) de mediano largo plazo.

* Analista TM Inversiones