El tipo de cambio mostró una cara similar a la semana anterior, con las distintas cotizaciones moviéndose al alza a distinto ritmo, creciendo así la brecha entre las mismas. El MEP subió 1,24% a $515,04 por medio del AL30 y 0,94% a $514,71 vía GD30, mientras que en este mismo bono el ccl cerró a $558,82, que sigue operando un bajísimo volumen aunque haya ido in crescendo del miércoles en adelante; lejos del ccl implícito en cedears y ADRs, que saltó 35 pesos a $585 y deja la diferencia con el MEP en un enorme 13,60%, diferencia que probablemente se reducirá drásticamente pos 13 de agosto. La semana de los bonos fue buena y más aún en comparación con la renta variable; el AL30D subió 3,98% mientras que en el GD30 fue de sólo el 1,20% en MEP (bajando la brecha entre ambos ya a 17,60%), y cayó 2,50% en cable pero contra una referencia donde casi no hubo operaciones.

La semana de los ADRs fue muy mala, sólo dando la cara el viernes, donde ante un contexto internacional muy malo pudo sostenerse, pero que lejos estuvo de servir a cerrar una semana digna. Dentro de la totalidad de negativos, los mayores se observaron en CRESY (10,73%), TEO (9,05%), CEPU (7,72%), TGS (7,31%) y BBAR (7,22%). En la plaza local también carente de positivos destacaron varias caídas como las de COME (10,83%), ALUA (17,72%), TXAR (7,58%), TRAN (6,75%) y MIRG (6,35%). En cuanto a los volúmenes operados, el promedio diario fue de casi 8.200 millones de pesos, por encima de los 7.760 millones de hace una semana.

Las plazas extranjeras parecen proclives a una corrección. El norte se movió para abajo toda la semana a pesar de seguir saliendo balances mayormente bien recibidos (principalmente Amazon), el SP500 cayó 2,27% y el Nasdaq 3,02%. Los commodities mostraron marcadas disparidades, metales flojos con oro cayendo 0,84% a USD1.942 y plata 2,90% a USD23,63; mientras que el crudo sigue bien y subió 2,43% a USD82,59. Brasil tuvo nuevamente una semana de mayor a menor, que dejó una caída en el Bovespa del 0,57% en 119.500 puntos (llegó a superar los 122.500 en la rueda del jueves); mientras que la plaza cambiaria estuvo movida y la paridad entre dólar y real saltó 14 centavos a 4.87 (llegó a 4.92); dejando así un negativo en el índice medido en la divisa estadounidense del 3,42%. Por su parte el Bitcoin USD cerró en $29.043 con una variación del -0.8%. Mientras que el índice DXY cerró en $102.07 con una variación del -0.1%.

De cara a lo que viene, el Merval buscó lamentablemente la zona de USD760, como planteamos sucedería si el comienzo de semana era bueno, y ahora sosteniendo USD730 podría ser una zona para ir armando posición, con la prudencia (o cobertura) lógica de estar en la cercanía una fecha importante, con bonos que podrían seguir mejorando y un ccl que puede seguir subiendo algo pero parece difícil se descontrole justo ahora (no espero supere los $590), y más considerando lo alto de la brecha contra MEP, que da la sensación será donde venga la próxima variación brusca (seguramente pos PASO). Fronteras afuera, parecería comenzar la corrección que se venía planteando desde hace algunas semanas, y en ese sentido lo prudente parece mirar de afuera o volcar posiciones a un índice más duro como es Dow Jones. En commodities, oro (XAUUSD) perdió los USD1.950 y plata los USD24 por lo cual no hay buenas expectativas hasta tanto no recuperen esos valores; y el crudo ya en zona de USD82 puede seguir alza en caso de sostenerse sobre USD79/80, caso en el cual buscaría USD86 y USD89. Brasil por su parte se mueve de acuerdo a lo esperado, el Bovespa no logra pasar la zona de 121 mil puntos, mientras que en lo cambiario se dio el retroceso esperado luego de tamaña apreciación, siendo el rango a vigilar los 4.70/4.90, recién debajo de 4.65 se habilitan mayores apreciaciones y sobre 4.92 buscaría los 5.10.

* Analista TM Inversiones