El producto interno bruto (PIB) de Estados Unidos creció un 2,8% anualizado en el tercer trimestre, una leve desaceleración frente al 3% del trimestre anterior, según informó la Oficina de Análisis Económico (BEA) del Departamento de Comercio. La cifra, apenas por debajo de las expectativas del mercado, reafirma la resiliencia económica en un contexto de alto consumo y sólido gasto empresarial, elementos que siguen amortiguando los temores de recesión. 

La publicación del dato se produce antes del informe clave de empleo de octubre, esperado para este viernes, que podría definir la estrategia monetaria de la Reserva Federal (Fed) para el cierre de año.

El crecimiento en el gasto de consumo personal, motor principal de la economía, alcanzó un 3,7% anualizado, el más alto desde inicios de 2023. Esta cifra supera el 2,8% registrado en el segundo trimestre y evidencia la fortaleza de los consumidores estadounidenses, que representan más de dos tercios del PIB nacional. En particular, el gasto en bienes creció un 6%, con un incremento destacado en los bienes duraderos, que avanzaron un 8,1% anualizado, el doble de la tasa del trimestre anterior. 

 

Contrapunto

Este impulso en el consumo amortiguó los efectos de otros indicadores menos favorables, como la baja en las exportaciones netas y la caída en inventarios, que restaron 0,56 y 0,17 puntos porcentuales, respectivamente.

La inversión fija no residencial se expandió un 3,3% anualizado, aunque las empresas enfrentan limitaciones en ciertos sectores, particularmente en estructuras. Sin embargo, la inversión en equipamiento mostró una fuerte recuperación, indicando confianza empresarial en el mediano plazo. El gasto residencial cayó un 5,1%, afectado por altos costos hipotecarios y precios elevados de viviendas, en un mercado presionado por los tipos de interés.

 

Más consumo

Por otra parte, el gasto gubernamental creció un 5% anualizado, con un aumento del 14,9% en defensa nacional, la cifra más alta desde 2003. El consumo público federal, excluida la defensa, también experimentó un incremento significativo, el más alto. en un año, en un contexto donde el impulso fiscal continúa apoyando el crecimiento económico.

El índice de precios de gasto de consumo personal (PCE), que mide la inflación subyacente excluyendo energía y alimentos, se moderó al 2,2% anualizado, acercándose al objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal. Este nivel puede moderar las expectativas de recortes drásticos en los tipos de interés por parte de la Fed, aunque el mercado aún apuesta a reducciones de 25 puntos básicos en las próximas reuniones de noviembre y diciembre.

 

Aterrizaje

Para James Knightley, economista jefe de ING, la situación económica respalda un “aterrizaje suave” de la economía estadounidense, con una posible desaceleración hacia el 1,5% en 2025, conforme el mercado laboral pierde impulso. El informe de la BEA destaca que el mercado laboral, así como la elevada inmigración, han sostenido la demanda, pero anticipa que el consumo podría moderarse en el corto plazo.

Además, Knightley señala que el crecimiento económico de EEUU contrasta con el más modesto de la eurozona, cuyo PIB avanzó solo un 1,6% anualizado en el último trimestre. La comparación histórica también favorece a EEUU: su economía es un 11,4% mayor que en su punto anterior a la pandemia, mientras que la eurozona solo creció un 5,1% en el mismo periodo.