Las planillas oficiales volvieron a mostrar cifras en verde. En septiembre, el Sector Público Nacional (SPN) cerró con un superávit financiero de $309.623 millones. El resultado surgió de un superávit primario de $696.965 millones, que se redujo tras pagar intereses de deuda por $387.342 millones. Fue el noveno mes consecutivo con saldo financiero positivo, equivalente al 0,4% del PIB, y un superávit primario acumulado del 1,3%.

Los ingresos totales ascendieron a $11.634.621 millones, con un incremento del 29,9% interanual. Los gastos sumaron $10.937.656 millones (+31,8% i.a.), con transferencias corrientes que alcanzaron $3.739.606,5 millones y subsidios económicos por $969.818 millones. Dentro de ese rubro, los energéticos crecieron 36,5% interanual y los destinados al transporte avanzaron 46,4%.

El ministro endurece su mensaje interno

En su lectura de los datos, Luis Caputo apuntó contra el "arco político" que, según él, intenta "romper el equilibrio fiscal". Afirmó que la administración garantizará el orden en las cuentas públicas, un eje que vinculó con la baja de impuestos y la reducción de la presión tributaria. Aseguró también que, desde el inicio de la gestión, el orden fiscal permitió "bajar la inflación" y sostener una baja impositiva equivalente a 2,5% del PIB.

Octubre: otro mes en positivo y un avance hacia el objetivo con el FMI

El panorama se repitió en octubre. Ese mes, el SPN registró un superávit primario de $823.925 millones y un superávit financiero de $517.672 millones. Con estos números, el Gobierno acumuló un superávit primario equivalente a 1,4% del PIB en los primeros diez meses del año y uno financiero de 0,5%.

Caputo destacó el resultado en X y Economía subrayó que el gasto primario cayó 1,3% real frente a octubre del año previo. El informe también marcó que las jubilaciones y pensiones contributivas crecieron 8,1% interanual y la Asignación Universal para Protección Social avanzó 6,8%.

El presidente Javier Milei definió este desempeño como "el ancla de hierro" del programa económico. Desde Economía insistieron en que la comparación interanual de ingresos estuvo atravesada por la vigencia del impuesto PAIS en octubre de 2024 y por los aportes extraordinarios del proceso de exteriorización de activos y del Régimen Especial de Ingreso del Impuesto sobre los Bienes Personales (REIBP).

La anatomía de los ingresos y gastos del décimo mes

Los ingresos totales de octubre ascendieron a $11.987.193 millones, un aumento del 28,1% interanual. Los recursos tributarios avanzaron 24,4%, impulso que se explicó por los Derechos de Importación (+65,7% i.a.), Ganancias (+41,8% i.a.), Débitos y Créditos (+41,2% i.a.), Aportes y Contribuciones a la Seguridad Social (+35,9% i.a.) y el IVA neto de reintegros (+31,5% i.a.).

Economía reiteró que la comparación interanual estuvo afectada por el impuesto PAIS y los ingresos del blanqueo implementado en 2024. El comunicado no incluyó referencias al desempeño de los Derechos de Exportación, que recaudaron $257.100 millones, una caída del -55,3% interanual tras la suspensión temporal de retenciones sobre un cupo de exportaciones.

Los gastos alcanzaron los $11.163.268 millones (+29,6% i.a.). Las prestaciones sociales sumaron $6.891.369 millones (+31,5% i.a.), las remuneraciones del sector público $1.416.199 millones (+21,9% i.a.) y las transferencias corrientes $4.131.125 millones (+15,1% i.a.). En subsidios económicos, el desembolso ascendió a $1.041.225 millones (+27,1% i.a.), con subas del 28,2% en los energéticos y 27,3% en transporte.

Tarifas, subsidios y los movimientos posteriores a las elecciones

En paralelo, el Ministerio de Economía autorizó un incremento del 9,7% en la tarifa de colectivos del Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA), que llevó el boleto mínimo a $495. La cartera económica remarcó que la actualización de tarifas permitirá reducir el gasto en subsidios, un rubro que había permanecido contenido antes de las elecciones.

La meta del FMI y las exigencias del último bimestre

Con un superávit primario acumulado de 1,4% del PIB al cierre de octubre, el Gobierno se acercó a la meta del 1,6% comprometida con el FMI. Sin embargo, los dos meses finales del año presentan mayores exigencias. El pago de aguinaldos en diciembre, que en años anteriores empujó el resultado hacia números negativos, vuelve a aparecer como un punto de presión. También incide el costo fiscal de la suspensión temporal de retenciones en septiembre, estimado en 0,19% del PIB, junto con un panorama laboral que limita los recursos de la seguridad social.

En este marco, la continuidad del superávit dependerá de la combinación entre ingresos, gasto primario y el efecto de las actualizaciones tarifarias, que ya comenzaron a impactar en la estructura de subsidios.

El cierre provisorio: deuda y saldo financiero

Los datos difundidos por Economía detallan que en octubre los pagos de deuda netos fueron de $306.253 millones, por lo que el superávit financiero llegó a $517.672 millones. Caputo presentó el resultado como una ratificación del "compromiso absoluto con el ancla fiscal" incluso en un mes electoral.

La secuencia de septiembre y octubre dejó una imagen de continuidad: ingresos que avanzan a un ritmo moderado, gastos que mantienen la pauta de contención y un equilibrio fiscal que el Gobierno exhibe como núcleo de su programa económico. El cierre del año pondrá a prueba esa arquitectura bajo el peso del calendario y los costos estacionales.