Grupo Albanesi, uno de los principales actores del mercado energético argentino, notificó a la Comisión Nacional de Valores (CNV) que no cumplirá con el pago de intereses por USD 19,5 millones correspondientes a sus obligaciones negociables. En su lugar, invocó el período de gracia de 30 días previsto en los contratos para evitar incurrir en un evento de default inmediato.

“La consecuencia de la falta de pago de los intereses podría resultar en un Supuesto de Incumplimiento en caso de que el pago no sea realizado con anterioridad al vencimiento del plazo de gracia de 30 días desde la fecha en que dicho pago es debido”, detalló la compañía.

La medida afecta principalmente al bono Clase XXXIX (MR390), que vence en 2031. Fue coemitido por Generación Mediterránea y Central Térmica Roca, y había sido promocionado en plataformas de inversión minorista por su atractivo rendimiento del 11% anual en dólares. En noviembre de 2024, Albanesi reestructuró el bono Clase XXXIX, pero las presiones de liquidez persisten, según Bloomberg.

La empresa atribuyó la decisión a un problema de liquidez, no de solvencia. La liquidez se refiere a fondos disponibles a corto plazo, mientras que la solvencia implica la capacidad de cumplir deudas a largo plazo, respaldada por los activos de Albanesi. Según fuentes del sector, “la compañía prioriza mantener la operación dado que no tiene problemas de solvencia, sino de liquidez”.

En medio del anuncio, renunció el gerente financiero del grupo, Osvaldo Cado, tras una década en funciones. La noticia se conoció por una publicación del propio ejecutivo en redes sociales.

El entorno económico de Argentina, con recientes cambios en controles cambiarios y un préstamo del FMI, complica el acceso a dólares para empresas como Albanesi. En paralelo, las generadoras debieron aceptar que Cammesa, la compañía administradora del mercado eléctrico, les pagara con un bono por la energía entregada en diciembre de 2023 y enero de 2024, sin intereses y con una quita estimada en hasta un 50%, lo que presionó aún más su situación financiera.

A esto se suma la carga de intereses anuales que enfrenta Albanesi, estimada en unos USD 150 millones. En los últimos meses, la empresa ejecutó un ambicioso plan de inversión por USD 600 millones para ampliar las centrales térmicas de Ezeiza, Río Cuarto y construir una nueva planta en Arroyo Seco, Santa Fe. Estas obras le permitieron alcanzar una capacidad de generación de 400 megawatts, sobre una capacidad total es de 1.833 MV.

En 2024, Albanesi emitió obligaciones negociables por hasta USD 100 millones, incluyendo la Clase XXXI con tasas de hasta 15%, para financiar sus proyectos.

En cuanto a la percepción del riesgo, las calificadoras reaccionaron con señales divergentes. Fitch mantenía en marzo una nota BBB+/A3 para las emisiones de Albanesi, mientras que Moody’s, al conocerse el retraso en los pagos, ajustó la calificación a la baja. “Las compañías mantienen una muy débil posición de liquidez para enfrentar los vencimientos de corto plazo y la alta carga de intereses lo cual incrementa el riesgo de refinanciación e incumplimiento”, indicó la agencia.

El caso de Albanesi podría generar cautela en el mercado de bonos corporativos, lo que afectaría la confianza en otras generadoras.

En el mercado, algunos analistas consideran que la decisión de no pagar responde a la necesidad de preservar caja para renegociar términos o cerrar nuevo financiamiento. Otros apuntan a demoras en la concreción de aportes externos. En cualquier caso, la incertidumbre se mantiene: “Las Sociedades se encuentran analizando distintas alternativas para resolver esta situación a la mayor brevedad posible, buscando priorizar la continuidad de su operación y preservar los intereses de sus acreedores”, reiteraron desde Albanesi.

Albanesi evalúa refinanciar su deuda, vender activos, o negociar plazos con acreedores para evitar el default.

Fuentes de la firma dirigida por Armando Loson aseguraron que solo responderán a través de los canales oficiales ante la CNV. El mercado espera señales firmes antes de que venza el período de gracia y se materialice un incumplimiento con consecuencias más profundas.