La suba en la cotización del dólar iniciada a fines de julio y que se aceleró tras la derrota electoral del oficialismo nacional en las elecciones bonaerenses del domingo pasado podría llevar a tomar medidas de restricción de acceso al mercado de cambios, entre las que el regreso del cepo es una posibilidad que no debería descartarse.

Al menos esa es una  de las opciones consideradas en el último Research de una importante administradora de fondos, en el que tomó como referencia la decisión adoptada en agosto de 2019, luego de que el precandidato del Frente de Todos, Alberto Fernández, obtuviera la mayor cantidad de votos en las Primarias Abiertas, Simultáneas y Obligatorias (PASO), en un proceso que luego lo llevó a la Presidencia.

El informe consideró que si el tipo de cambio toca el techo de la banda (actualmente en torno a los $1.470) “podría marcar un punto de inflexión” y el Gobierno “podría considerar reintroducir restricciones recientemente levantadas, como el cepo”.

 

Cepo cambiario: las restricciones de agosto de 2019

 

En ese sentido, trajo a colación que “en 2019, por ejemplo, se limitaron compras a USD 10.000 por persona para acotar el costo político” y después de las elecciones generales de octubre de ese año, se bajó el tope a USD 200 mensuales, una restricción que tuvo vigencia hasta el 11 de abril de este año.

Desde entonces, las restricciones se mantienen para las personas jurídicas y las personas humanas no bancarizadas, aunque aquellas que operan en la formalidad pueden operar con sus cuentas bancarias en el Mercado Libre de Cambios, además de realizar transacciones vía MEP o CCL.

 

Reversión poco probable

 

El informe elaborado destacó que “la victoria por 14 puntos porcentuales de Fuerza Patria (FP) sobre La Libertad Avanza (LLA) provocó una caída de los activos argentinos, que el mercado ve poco probable de revertir de cara a las legislativas del 26 de octubre”.

“Esperamos que el desempeño negativo continúe en los próximos días, con dinámicas similares al período pos-PASO 2019, a medida que los inversores empiezan a poner en precio una elección 2027 más competitiva”, en la que, además, el presidente Javier Milei no solo apunta a mejorar la representación legislativa de LLA sino también la de su posibilidad de ser reelecto en 2027.

 

Cómo financiar

 

El research señala que en la actualidad “la demanda mensual de atesoramiento se estima en USD 5.000 millones” y que “la demanda de pesos está colapsando y, en mínimos históricos, eso equivale a cerca de USD 11.000 millones al tipo de cambio del techo de la banda”.

“El principal riesgo en este contexto pasa a ser el financiamiento del Tesoro”, sostuvo, al tiempo que estimó “poco probable” que se abandone el esquema de bandas de flotación, “ya que la política sigue anclada en un esquema enfocado ante todo en bajar la inflación”.

 

Qué pasó tras la elección

 

Este lunes, en el primer día hábil después de las elecciones bonaerenses, el dólar tuvo incrementos del orden del 3,5% en todos sus segmentos y en lo que respecta al mayorista -referencia del Banco Central para intervenir si se supera el techo de la banda- tuvo un aumento de 54 pesos, al pasar de un cierre de $1.355 el viernes a uno de $1.409, aunque con una apertura en torno a los $1.450.

Las acciones experimentaron un derrumbe más pronunciado, con un índice S&P Merval que cayó 13,25% y ADRs en Wall Street que se desplomaron hasta un 24,5%.

A la espera de la apertura del mercado, este martes el dólar cripto muestra a las 9:20 una suba del 0,57% y cotiza A $1.424,91.