El grupo Ad Hoc de acreedores de la deuda en dólares de la provincia de Córdoba rechazó los cambios que propuso el gobierno local por tratarse de modificaciones "unilaterales" que no tienen en cuenta "la robusta posición fiscal" y llevarían a "pérdidas injustificadas" a los bonistas. 

"Dichas modificaciones fueron anunciadas de manera unilateral por la Provincia sin negociar o consultar previamente con el Grupo, y mismas que siguen sin cumplir con los términos necesarios para una resolución consensuada", advirtió el conjunto en un comunicado.

El 1 de enero del 2021, Córdoba mejoró la oferta del canje de deuda en concepto de Títulos Internacionales emitidos, cuyos montos son de USD 960 millones bajo legislación internacional y USD 243,7 millones con la legislación nacional, con aumentos en los intereses y otras condiciones.

 

 

Sin embargo, para los acreedores la contraoferta "no toma en cuenta la sólida posición fiscal y las robustas perspectivas económicas de la Provincia a mediano plazo"y en n consecuencia, "las pérdidas de los inversionistas internacionales de la Provincia en términos de la Solicitud de Consentimiento Modificada son arbitrarias e injustificadas".  

"Inevitablemente, las recientes decisiones de la Provincia la llevarán a un incumplimiento de sus obligaciones contractuales que afectará, a largo plazo, su acceso a los mercados internacionales de capitales", señalaron.

 

Las condiciones de Ad Hoc  

Ad Hoc se mostró "dispuesto" a sentarse a negociar con la administración provincial en los próximos días pero puso una condición: "Para que tales discusiones tengan éxito, deberán basarse en una evaluación objetiva de la situación y de las perspectivas financieras de la Provincia.  En ese mismo sentido, el Grupo permanece dispuesto en todo momento para discutir las modificaciones pertinentes a los términos contractuales que proporcionarán el alivio razonable a corto plazo que ayudará a las autoridades lidiar con los efectos de la pandemia y obtener un vencimiento de sus obligaciones apropiado."

El Grupo (excluyendo Schroder Investment Management North America Inc., el cual ya no forma parte de dicho Grupo) posee más del 50% de los Bonos de la Provincia 7,125% con vencimiento en 2021, más del 40% de los Bonos de la Provincia 7,450% con vencimiento en 2024, y más del 30% de los Bonos de la Provincia 7,125% con vencimiento en 2027.

 

 

Los cambios que ofreció Córdoba  

En el arranque de 2021, el gobierno de Córdoba informó que las modificaciones propuestas eran: 

- aumentar la tasa de interés, así como cambiar el calendario de amortización y la fecha de vencimiento de todas las Obligaciones Negociables (ON) sujetas al canje;

- establecer que el 30% de la contraprestación por intereses acumulados que recibirán los tenedores que acepten el canje se pagarán en efectivo.

La provincia instó a todos los inversores a considerar los términos revisados de las solicitudes de consentimiento y unirse para crear un camino sostenible para la recuperación de la economía de Córdoba, según informó.

 

Por cada USD 1.000 del monto principal de las Obligaciones Negociables (ON), la provincia ofreció:

 

- Pagar en efectivo el 30% de la contraprestación por intereses acumulados, únicamente a los acreedores cuyos consentimientos se hayan entregado y aceptado válidamente.

- El saldo por intereses acumulados se pagará mediante la emisión y entrega de bonos adicionales (PIK) que se sumarán al monto del principal, de la siguiente manera.

A - En el caso de consentimientos para las Obligaciones Negociables de 2021: un monto igual a los intereses devengados y no pagados desde el 10 de junio de 2020 hasta, pero excluyendo, la Fecha de Liquidación, capitalizado en el monto principal de las Obligaciones Negociables Modificadas a recibir a una tasa de 7,125% menos la parte correspondiente de la Contraprestación por consentimiento en efectivo;

B - En el caso de Consentimientos para las Obligaciones Negociables de 2024: un monto igual a los intereses devengados y no pagados desde el 1 de septiembre de 2020 hasta, pero excluyendo, la Fecha de Liquidación, capitalizado en el monto principal de las Obligaciones Negociables Modificadas a recibir a una tasa de 7.450% menos la porción relevante de la Contraprestación por Consentimiento en Efectivo; y

C - En el caso de Consentimientos para las Obligaciones Negociables de 2027: un monto igual a los intereses devengados y no pagados desde el 1 de agosto de 2020 hasta, pero excluyendo, la Fecha de Liquidación, capitalizado en el monto principal de las Obligaciones Negociables Modificadas a recibir a una tasa de 7,125% menos la parte relevante de la Contraprestación por consentimiento en efectivo.