La licitación de deuda del Tesoro de este miércoles dejó al secretario de Finanzas, Eduardo Setti, airoso. Con siete títulos, logró canjear la totalidad de los $367.354 millones que vencían en la semana y sumar otros $49.192 millones. En total adjudicó $416.546 millones, lo que le dio un rollover del 13,4% algo menos que el 17,3% logrado en febrero.

Cabe aclarar que todavía falta la segunda vuelta de esta primera licitación del mes y una segunda licitación el 29 de marzo, por lo que el dato es provisorio. Así y todo, para conseguir este plus de financiamiento, el equipo de Sergio Massa debió convalidar una suba de las tasas de interés implícitas. Por una letra a 95 días, terminó pagando una tasa efectiva mensual del 6,8%, en línea con el 6,5% que rinde una Leliq del Banco Central desde la última suba de tasas del jueves pasado.

Para Massa, seguir despejando deuda y mostrar que el mercado le da la derecha es un alivio en medio de una jornada movida por el anuncio de la reorganización de la deuda. Anuncio que, previo a la presentación de los detalles técnicos, arrastró los bonos de deuda externa a la baja y no consiguió una baja ostensible de los dólares paralelos, el objetivo de cortísimo plazo de la medida anunciada.

En total, el mercado le presentó 1.643 ofertas por un valor nominal de $664.156 millones, de los cuales Setti adjudicó un valor nominal de $430.264 millones, que representa un valor efectivo de $416.546 millones. Así, en lo que va del año, Finanzas viene renovando la totalidad de los vencimientos y además acumuló financiamiento neto positivo por $452.013 millones.

Lo destacable de la licitación fue que el 26% de la deuda colocada fue con vencimientos el año que viene, una cifra impensable antes del canje de comienzos de mes. Esto se consiguió con la reapertura de un bono en moneda dual (TDF24) con vencimiento el 28 de febrero de 2024, y de un bono vinculado al dólar (TV24D) con vencimiento el 30 de abril de 2024. Del primero se adjudicaron el equivalente a 466 millones de dólares y del segundo, 70 millones de dólares más.

El otro 74% se distribuyó con un 42% de instrumentos indexados por inflación y un 32% con Letras de Descuento a tasa fija. De los primeros, el preferido del mercado con $121.440 millones de valor nominal adjudicado fue la Lecer que vence el 18 de julio (X18L3). De los segundos, el más adjudicado fue la Ledes al 30 de junio (S30J3) por un valor nominal de $ 77.512 millones.

Dentro de esta licitación, también se emitió una Letra atada a la tasa de política monetaria del Banco Centra. Con vencimiento el 21 de abril de 2023, este instrumento fue exclusivo para Fondos Comunes de Inversión y fue adjudicado por un valor nominal de $48.222 millones.

La otra sorpresa de la jornada fue el interés de los bancos, fondos e inversores por comprar deuda con vencimiento más cercano a las elecciones. De hecho, el 32,6% de las ofertas fue para las Ledes con descuento con vencimiento al 31 de julio (S31L3) y a la Lecer con vencimiento al 18 de septiembre (X18S3). Sin embargo, por las altas tasas que pedían los bancos, Setti terminó destinando solo el 19,4% a estos dos títulos. Por el primero, reconoció una nominal anual del 92,74% y por el segundo pagó una sobretasa del 5,88% por encima de la inflación.