La calificadora Fitch Ratings consideró ayer que la Argentina "necesita un alivio significativo de la deuda", pero entiende que llegar a una reestructuración consensuada será "un desafío".

Fitch destacó que el veredicto del FMI de que la deuda de Argentina es insostenible es consistente con la opinión de la calificadora de que el soberano necesita un alivio significativo de la deuda para superar sus desafíos de solvencia y liquidez.

Sin embargo aclaró que "los posibles desacuerdos sobre el tipo y la magnitud del alivio de la deuda que se necesita, y cuánto ajuste fiscal es realista, podrían hacer que una reestructuración consensuada sea un desafío, particularmente a fines de marzo".

El informe considera que "la magnitud del alivio de la deuda que restablecería la sostenibilidad de la misma está inversamente relacionada con la capacidad de ajuste fiscal". Para la calificadora, un superávit del 3% del PIB estabilizaría la deuda sin necesidad de alivio, pero los vientos en contra políticos y económicos hacen que esto sea poco realista. "Argentina carece de la capacidad para un ajuste de esta magnitud", señaló.

A partir de las estimaciones del ministro de Economía, Martín Guzmán, quien trazó una ruta fiscal "realista" en la cual el déficit primario de Argentina no se equilibraría hasta 2023, Fitch considera que es un objetivo "más ambicioso de lo que parece" pero "sería menor que otros soberanos que lograron superávit primarios de 2% o más después de la reestructuración y dejarían un ajuste fiscal significativo para el próximo gobierno.

La semana pasada, el FMI calificó la deuda argentina de "insostenible" porque el superávit primario necesario para reducir la deuda y las necesidades financieras a niveles manejables "no es económica ni políticamente factible".

El FMI había estimado previamente que un superávit primario del 1% alcanzaría la sostenibilidad, pero se basó en gran medida en supuestos optimistas en torno a variables altamente inciertas (crecimiento del PIB, tipo de cambio real y primas de riesgo).