La semana del mercado: Aquí no ha pasado nada
El mercado tuvo una semana positiva, recuperando cotizaciones pre paso tanto en renta variable como fija, con un tipo de cambio que bajó la volatilidad pero sigue subiendo. La variación semanal fue 8,02% positiva (4,53% en ccl).
El mercado de cambios sostiene su marcha alcista pero en forma calma, al menos luego del tembladeral de la semana pasada; por medio del AL30 el MEP subió 1,72% a $663,88 (plaza que sigue intervenida); mientras que vía GD30 las alzas fueron del 1,14% a $664,97 en MEP y del 1,66% a $710,20 en un ccl que se sigue operando poco y que mostró la mitad de la suba que el implícito en Cedears y ADRs (+25 pesos a $775), y ensancha la brecha entre tipos de dólar ya al 16,50%. Los bonos tuvieron una buena semana, ayudados por la intervención para controlar el precio del MEP; el AL30D saltó 6,35% y ya cotiza sobre el valor de la rueda previa al proceso electoral, mientras que GD30 subió 5,50% en MEP y 4,94% en ccl, lo que deja la diferencia entre bonos al 16,50%.
La semana de los ADRs fue positiva, revirtiendo un poco lo de la semana pasada, donde las más castigadas pasaron a ser las de mejor performance, con mayoría de bancos entre las destacadas: BBAR (11,95%), GGAL (9,98%), BMA (9,48%), CEPU (7,54%) y SUPV (7,27%); mientras que los rojos se encontraron en TEO (3,01%) y CRESY (0,12%). De la plaza local las estrellas fueron BYMA (17,33%) y VALO (11,55%), seguidas de ALUA (8,26%),y TXAR (6,04%); mientras que la que se sigue mostrando como la más perjudicada con la situación política es MIRG con su caída del 2,56%. Respecto a los montos operados, el promedio diario quedó apenas debajo de los 12 mil millones de pesos, bastante por debajo de los más de 17 mil millones de la semana pasada, mientras que en cedears superó los 20 mil millones; en renta fija se operaron 921 mil millones (835 una semana atrás, probablemente producto de una mayor intervención en MEP).
Los mercados internacionales mejoraron luego de algunas semanas de achique. El mercado más grande del mundo tuvo una semana de mayor a menor, pero al menos cortó luego de tres semanas rojas, el SP500 rebotó 0,82% y el Nasdaq 1,68%. Los commodities se mostraron dispares, esta vez anduvieron bien metales con oro subiendo 1,36% a USD1.914, y plata saltando 6,50% a USD24,21; mientras que el crudo recortó 1,72% a USD79,97. Brasil tuvo una buena semana, el Bovespa subió sólo un 0,37% y apenas se sostuvo sobre 115 mil puntos, pero la fuerte apreciación de 10 centavos que llevó la paridad entre real y dólar a 4.87, hace que la suba del índice en ésta última moneda haya sido del 2,39%.
Mirando a lo venidero, sigo considerando que esto es un día a día, entre un mercado que parece cómodo con lo que son las primeras encuestas para los comicios de octubre, pero sin reparar en un clima social que esta semana levantó mucha temperatura, y afortunadamente no escaló; los bonos definirán su rumbo de corto plazo considerando que ya volvieron a la zona de máximos anuales, con la incógnita que genera imaginar un escenario sin intervención; y si el merval logra pasar la zona actual de USD820, debería terminar superando los recientes picos de un mes atrás; mientras que en lo cambiario creo que la reciente suba del ccl debería aplacarse, y MEP avanzar ordenadamente achicando la brecha entre ambos. Fronteras afuera, el norte define su destino de corto plazo entre los 4.330 y 4.450 puntos del SP500 (15.300 y 14.500 en Nasdaq); mientras que en commodities, los metales siguen con amagues para uno y otro lado, oro (XAUUSD) recuperó con los justo USD1.900 y plata USD24, si sostienen deberían salir al alza fuerte, y sino lo hacen serán un amague más que no debería sorprender tanto, el petróleo por su parte buscaría USD75 si quiebra USD79, o USD85 si supera USD81. Brasil sigue con el Bovespa sobre 115 mil puntos por lo cual podría rebotar a 120 mil, mientras que en lo cambiario si la paridad se pone rápido sobe 4.90 sería la confirmación de una depreciación del real contra el dólar a la zona de 5.15/5.20.
* Analista TM Inversiones
