El tipo de cambio salió de su quietud para mostrar fuertes retrocesos y volver a valores de mayo; el MEP cayó 3,14% a $1.239,73 vía AL30 y 3,03% a $1.245,12 por medio del GD30; con un ccl cayendo también el orden de cuarenta pesos hacia los $1.255/60, sosteniéndose así la brecha apenas sobre el 1%. La semana de los bonos fue positiva para el contexto, consolidando las fuertes subas de las últimas semanas el AL30D subió 1,23% y el GD30D 0,65%.

La semana de los ADRs fue muy buena, y los rojos del viernes poco pudieron hacer para empañar los fuertes positivos de IRS (16,72%), EDN (10,47%), TEO (9,18%) y BBAR (7,42%); mientras que la única en caer fue YPF con un escueto 1,48% (se resalta la mala semana de VIST cayendo 7,88%). En la plaza local las metalúrgicas siguen consolidando su condición de peores papeles del panel líder con TXAR cayendo 8,27% y ALUA 5,40% (únicas negativas en el año 9,70% y 6,40% respectivamente), mientras que las de mejor semana fueron MIRG (6,94%), TGNO (3,15%) y BYMA (3,03%). Respecto a los volúmenes operados, el promedio diario fue de casi 29.300 millones de pesos en papeles locales (operando 42.600 el día jueves), de 24.400 millones de pesos en Cedears (casi 28.500 si dejamos de considerar el lunes con feriado en EE.UU) y de 1,85 billones de pesos en Renta Fija.

Los mercados foráneos tuvieron una semana complicada. En el norte la volatilidad sigue alta, y con la velocidad que se recuperó luego del lunes negro japonés parece haber retomado a la baja, el Nasdaq cayó 5,89%, el SP500 4,25%, el Dow Jones 2,93% y el Russell 5,73%, lo que representó para los tres primeros su peor semana del año. Los commodities mostraron negativos de distinto calibre, el que más barato la sacó fue el oro cayendo apenas 0,24% a USD2.497, no tanto plata con un negativo del 3,23% a USD27,92 mientras que el más castigado fue el crudo con un rojo del 7,50% a USD68,09 y dejar así su peor cierre semanal desde mayo 2023. El bitcoin (BTCUSD) no fue ajeno a tanto castigo y rondaba los USD54.000 en la tarde del sábado. Brasil se sostuvo bastante bien, el Bovespa sólo cayó 1,05% y se sostiene sobre los 134.500 puntos, con un real que se apreció un centavo contra el dólar a 5.60.

De cara a lo que viene, genera más dudas lo externo que lo interno, lo que podría servir en bandeja la excusa para una meritoria corrección luego de un rally de los que se dan cada tanto, el Merval falló por poco el primer intento de meterse sobre los USD1.370, lo que debería lograr en la medida que se sostenga sobre USD1.300, con un ccl que a esta altura podría buscar $1.200 sin que a nadie le sorprenda, pero destacando como ya se dijo en otra oportunidad que uno no es partidario de la sobre apreciación, y los bonos como ya se dijo la semana pasada parecen en condiciones de seguir recuperándose. Fronteras afuera es donde la cosa se ve más sombría (y más pensando en posibles efectos contagio), en el mercado más grande del mundo los índices fallaron rotundamente contra los máximos anteriores y por la fuerza inicial de la caída no habría que sorprenderse si el SP500 vuelve a 5.250 puntos y el Nasdaq a 17.500. En commodities, oro se sostiene sobre USD2.470 y no confirma así mayores caídas, distinto el caso de plata que en la medida que no recupere USD28,50 buscaría USD26, mientras que el petróleo podría rebotar a USD72 en la medida que respete USD67, caso contrario sigue a USD63. Brasil aún tiene vida pero parece difícil la sostenga si el norte no ayuda, pero sobre 134 mil puntos el Bovespa podría seguir al alza, con una paridad cambiaria que como ya se dijo, mientras se sostenga sobre 5.50 buscaría 5.75.

* Analista de TM Inversiones