El tipo de cambio sigue su suba a paso lento, con un ccl que profundiza distorsiones. Por la vía del AL30 el MEP subió 0,34% a $482,69; mientras que por medio del GD30 el MEP subió 0,31% a $482,52 con un ccl cayendo 1,02% a $481,97, mientras que el implícito en cedears y ADRs apenas retrocedió 3 pesos a $514, lo que genera la sensación que hubo un acomodo con fines estéticos para cerrar el mes. La semana de los bonos fue a la par de la anterior, con fuertes subas que sirven para ponerse parcialmente a tono con las acciones; el AL30D subió 11,21%, mientras que en el GD30 las subas fueron del 8,76% en MEP y del 10,11% en cable (aclarando que se pagó sobre el cierre del viernes para acomodar el precio del dólar), achicando así la brecha entre bonos al 20,46%, que recortó fuerte en el último mes, donde había comenzado cercana a los 30 puntos.

La semana de los ADRs fue buena, con muy pocos rojos y negándose a una corrección significativa. Hubo varias subas interesantes como las de LOMA (8,38%), EDN (5,26%) y SUPV (5,07%); mientras las que cayeron a contramano de la mayoría fueron CRESY (7,20%) y TEO (3,94%). En la plaza local hubo pocos movimientos interesantes, con las mayores subas en BYMA (4,70%) y MIRG (4,52%) y los principales negativos en RICH (3,01%) y TGNO4 (2,92%). En cuanto a los volúmenes operados, el promedio diario fue de 10.425 millones de pesos, con un pico de 12.400 millones en la rueda del lunes, justamente cuando el mercado se alcanzó el pico de la semana.

Las plazas extranjeras mostraron distintas caras. El mercado más grande del mundo se muestra firme y reticente a corregir, con el SP500 subiendo 2,35% y el Nasdaq 1,93%. Commodities tuvieron una semana de menor a mayor, que dejó una caída en el oro del 0,05% a USD1919 (llegó a cotizar debajo de USD1895), una suba en plata del 1,49% a USD22,75 y del 1,32% a USD70,39 en el crudo (rozó los USD67 en la rueda del miércoles). Brasil por su parte fue el más flojo, con un achique mínimo del 0,75% en el Bovespa, y un tipo de cambio que se mostró sin cambios en 4.79, luego de tocar los 4.87 el día jueves. El Bitcoin (BTCUSDT) por su parte cerró la semana con una leve alza del 1.13% cotizando en $30.616.

De cara a lo que viene, sostengo lo dicho hace una semana, un Merval sobre USD760 no activa alarma alguna, y mientras sean sostenidos podríamos buscar la zona de USD900; los bonos se muestran firmes y siguen retrasados contra la renta variable, por lo que deberían buscar en breve los picos de enero y ver qué sucede en esa zona de precios (considerar que los ADRs han superado cómodamente los picos de aquel momento); y para el dólar sigo pensando en una suba ordenada. En lo internacional, para el norte sigo pensando que con SP500 debajo de 4.550 puntos y Nasdaq de 15.600 podría darse una achique. En commodities, oro (XAUUSD) sostuvo USD1.900 y plata USD22,20, veremos si aguantan y comienzan una recuperación donde deberían superar USD1.960 y USD24, respectivamente, para que sea de importancia; mientras que crudo si arranca la semana al alza puede que encuentre la fuerza para buscar USD75. Por último, el achique de Brasil fue menor por el momento y mientras el Bovespa no pase 121 mil puntos preferimos mirar de afuera y ver que dinámica toma un potencial achique, con una paridad que recortó fuerte al acercarse a los 4.90 reales por dólar, por lo cual podría achicar apuntando a 4.70.

* Analista TM Inversiones