Balotaje y nuevo gobierno: la semana del mercado
El mercado tuvo una semana bastante tranquila en la previa a la esperada definición de las presidenciales, lo que probablemente traiga movimientos agresivos. La variación semanal fue 2,30% negativa (1,08% en ccl).
Lo cambiario mostró una semana inusual en comparación a las previas anteriores, completamente planchado y con algo de olor a “el último regalo”, principalmente considerando la bajísima brecha entre tipos de dólar; por la vía del AL30 el MEP cayó 2,24% a $855,22, mientras que por medio del GD30 el retroceso fue del 1,03% a $872,61; y el CCL cayó diez pesos tanto en Cedears ($865/70) como ADRs ($890/900). La semana de los bonos había sido buena hasta el viernes donde recortaron fuerte, el AL30D cayó 0,20% y el GD30D 1,96%, lo que deja la diferencia entre bonos en el 12,78%.
La semana de los ADRs fue mayormente tranquila, para terminar saltando el viernes, lo que dejó casi totalidad de papeles verdes, a excepción de los leves rojos que vistos en LOMA (1,82%) y TEO (0,37%); mientras que los positivos más prominentes EDN (11,54%), GGAL (6,11%), CRESY (6,05%) y BBAR (4,75%). En la plaza local se vieron caídas importantes en los papeles sin cotización en el exterior; TXAR (13,93%), TGNO4 (10,99%), ALUA (9,75%) y TRAN (9,03%), la única en subir fue BYMA con un magro 1,27%. En cuanto a los montos operados, el promedio diario en papeles locales apenas superó los 9 mil millones (operaba sobre 14 mil millones hace sólo dos semanas) y saltó fuerte en Cedears rozando los 29 mil millones (+70% respecto a la semana pasada) como también en renta fija operando sobre 1,7 billones (récord histórico absoluto con 1,95 billones el martes).
Los mercados internacionales sostienen su buen momento. El mercado más grande del mundo acumula su tercer semana al alza luego de tres meses de corrección, el SP500 subió 2,24% y el Nasdaq 1,99%, subas que se explican casi exclusivamente por el salto del martes ante el dato de inflación por debajo de lo esperado. Los commodities mostraron distintas caras, metales recuperaron las fuertes caídas de la semana anterior, oro (XAUUSD) subió 2,19% a USD1.980 y plata 6,47% a USD23,70; mientras que el crudo tuvo otra semana floja maquillada por un excelente viernes que dejó una caída del 1,63% a USD76,05 (llegó a cotizar debajo de USD72,50 el jueves). Brasil no fue ajeno al buen momento de la renta variable, el Bovespa saltó 3,49% para cerrar apenas debajo de los 125 mil puntos y lograr así su mejor cierre desde julio 2021, mientras que la paridad entre real y dólar se depreció un centavo a 4.91. En el mercado de las criptodivisas, el Bitcoin (BTC USD) reculó la vertiginosa suba con una leve caída del 1% alcanzando el nivel de los $36.711; mientras que el Ethereum (ETHUSD) profundizó la baja con una caída del 3.74% cerrando en $1.969 al no consolidar por tercera vez en el año los $2.000.
Mirando a lo venidero, espero volatilidad y me cuesta ver un resultado que genere euforia y salto de precios en general, principalmente por el hecho de que considero todo se ha sostenido con alambre por motivos electorales y hay sinceramientos que parece difícil se sigan postergando; un Merval perdiendo USD670 y no recuperándolos rápidamente sería mala señal, mientras que superar USD800 sigue siendo la asignatura pendiente; un CCL volviendo sobre $900 implicaría una rápida vuelta al pico de $1.100, y sobre ese valor la dinámica podría ganar agresividad; y en bonos lo imporante es controlar no se perforen los mínimos de hace dos semanas, debajo de eso podríamos volver a valores de mayo. Fronteras afuera, el norte se muestra muy firme pero la suba viene vertical y una pausa no sería nada dañina, que podría tener lugar en la medida que el SP500 no supere 4.580 puntos y el Nasdaq 16.000. En commodities, metales mostraron la recuperación esperada y sobre USD1.930 el oro parece alcista, mientras que plata tiene aún pendiente posicionarse sobre USD24 (buscaría USD26,50), y el crudo por su parte terminó recuperando USD75 y pasando USD78 volvería a USD82, y en caso de perforar USD72 podría retroceder a la zona de USD65/6. Brasil puede meter alguna pausa de corto pero en la medida que el Bovespa se sostenga sobre 120 mil puntos sería un mercado que dé alegrías en lo venidero, con los 130 mil como destino inmediato y su eventual superación, mientras que en lo cambiario no hay cambios con una paridad dólar real debajo de 5, deja abierto un escenario de mayor apreciación rumbo a 4.70.
* Analista TM Inversiones
