El mercado cambiario tuvo una semana de variaciones menores pero de importante volatilidad, ya que comenzó recortando fuerte (treinta pesos) entre lunes y martes, pero recuperando prácticamente todo el achique del miércoles en adelante; el MEP cayó 0,46% a $1.285,98 vía AL30 y quedó sin cambios en $1.290,37 por medio del GD30, mientras que el ccl tampoco mostró variaciones para seguir cotizando en el orden los $1.295/1.300. La semana de los bonos mostró ciertas disparidades lógicas, los hard dólar se movieron de menor a mayor para terminar con buenas alzas (+1,56% AL30D, +1,52% GD30D, +1,26% GD35D y +0,86% AL41D), mientras que los bonos en pesos mostraron bastante volatilidad conforme se fue acomodando la volatilidad en las tasas (+0,10% T15D5, +0,09% T13F6, -0,33% T30J6 y -0,95% T15E7).

La semana de los ADRs fue muy buena, sobre todo del martes en adelante, con totalidad de verdes los más prominentes se vieron en BMA (11,08%), LOMA (10,35%), GGAL (9,64%), YPF (7,91%) y EDN (6,81%). La plaza local tuvo amplia mayoría de positivos, con excepción de ALUA (1,66%) y BYMA (0,52%), siendo las de mejor semana TGNO4 (9,70%), TRAN (6,71%), METR (5,41%) y VALO (4,60%).  

Las plazas internacionales mostraron distintas caras. El norte sigue firme y se resiste a achique alguno, el SP500 subió 1,46%, el Nasdaq 0,90%, el Dow Jones 1,26% y el Russell 0,94% (los tres primeros logrando mejor cierre semanal histórico). Los commodities tuvieron una semana de marcada reversión bajista, oro retrocedió 0,40% a USD3.336 y plata quedó sin cambios en USD38,14 (tocaron USD3.439 y USD39,52 el miércoles, respectivamente), mientras que el crudo cayó 3,43% a USD65,03. Bitcoin (BTCUSD) aplaca significativamente su volatilidad y se sostenía en los USD118.000 por la tarde del sábado. Brasil también se movió de mayor a menor, el Bovespa terminó con una insulsa suba de 0,11% en 133.500 puntos (llegó a arañar los 135.800 puntos el miércoles), con un tipo de cambio que tuvo algo de volatilidad en la semana para terminar con una apreciación de dos centavos para quedar en 5.56 reales por dólar (picos de 5.51 y 5.61).

De cara a lo que viene, vamos ganando optimismo luego de tanto castigo y comienzan a confirmarse algunas señales que planteamos semanas anteriores, el S&P Merval logró meterse con fuerza sobre los USD1.650 (clave sostenerse sobre el mismo) y el siguiente destino apuntaría al rango USD1.770/1.850, que debería ir de la mano de la superación de los 2.220.000 puntos, con un dólar del que no esperamos mayores subas en la medida que no logre meterse sobre los $1.330, por lo que sigo pensando que para quienes operan bonos es conveniente la rotación de hard dólar a pesos, y más aún luego del torbellino pos salida de LEFIs. En lo internacional, el mercado más grande sigue postergando el dar señales de agotamiento, y recién consideraría activado un achique cuando se perforen los mínimos del miércoles 16/7. En commodities, la marcada reversión en metales podría invitar a pensar en una corrección, y se confirmaría en caso que comiencen la semana con caídas, caso contrario si sostienen los mínimos del viernes continuarían su senda alcista; mientras que el crudo quedó contra los USD65, y de perforarlos volvería a los mínimos de abril. Brasil por su parte no dio una buena señal al no poder el Bovespa recuperar los 135 mil puntos, por lo que podría continuar su corrección, mientras que en lo cambiario no espero variaciones mayores mientras la paridad continúe dentro del rango 5.45/5.60 (de superar la cota superior apuntaría a los 5.75).

* Analista TM Inversiones