La plaza cambiaria tuvo probablemente su semana más caliente desde la salida del cepo, lo que si bien no deja de ser algo a lo cual estar atento, también marca el buen momento en términos de volatilidad desde la entrada del nuevo esquema cambiario; el MEP subió 4,22% a $1.191,72 por medio del AL30 y 4,96% a $1.193,3 vía GD30; con un ccl que subió cuarenta pesos para quedar en $1.200/5. La semana de los bonos fue discreta, mixta en los hard-dólar (sin cambios AL30D, -0,99% GD30D, -0,57% GD35D y +0,56% AL41D) y positiva en pesos aunque por debajo de la suba del dólar (+1,79% T13F6, +1,69% T15D5, +3,28% T30J6 y +3,86% T15E7).

La semana de los ADRs fue mala, todos los papeles terminaron negativos y varios de ellos con caídas de importancia: SUPV (17,07%), BMA (10,40%), TGS (9,61%), EDN (9,26%), BBAR (9,19%), LOMA (8,06%), TEO (7,93%), GGAL (7,65%) y PAM (6,91%). En la plaza local la cosa estuvo más repartida, la más castigada fue COME (6,06%), mientras que los verdes más importantes se dieron en TRAN (7,14%), VALO (5,70%), BYMA (4,52%) y TXAR (3,24%).

En el plano internacional se vieron marcadas disparidades. El norte se movió al alza prácticamente a contramano de todo, aún con varios vaivenes producto de declaraciones respecto a un recalentamiento de las tensiones comerciales, el SP500 subió 1,88%, el Nasdaq 2,03%, el Dow Jones 1,60% y el Russell 1,30%. Los commodities cayeron, oro y plata no pudieron sostener la buena recuperación de la semana pasada y recortaron 2,05% a USD3.288 y 1,51% a USD32,98, respectivamente, mientras que el crudo cayó 1,48% a USD60,77. El bitcoin (BTCUSD) no pudo sostenerse luego de haber alcanzado nuevos máximos históricos y cotizaba en el orden de los USD105.000. Brasil también retrocedió, en una semana de marcado mayor a menor el Bovespa terminó con un leve negativo del 0,58% en 137 mil puntos (el martes había llegado a mostrarse por encima de los 140 mil), con una depreciación de seis centavos entre dólar y real para quedar en 5.73.

Mirando a lo venidero, el S&P Merval deja alguna duda luego de esta floja semana, quedó apenas debajo de los 2.280.000 puntos o USD1.930, y de no volver rápido sobre esos valores podríamos ver continuidad en el achique, con un dólar que quedó en la zona de $1.200 y será importante ver como se comporta en esta zona (de no recortar, pasando $1.230 habilita $1.300), lo mismo los bonos que vienen recuperando pero a ritmo cansino, tal vez los datos de inflación de mayo puedan resultar un gatillo para mejorar. En lo internacional, no hay novedades en el norte, se sostuvieron bien sobre los gaps del lunes 12/5 y sobre esos valores no espero achiques de importancia sino más bien una visita a máximos (en ese sentido, Dow Jones y Russell se muestran significativamente retrasados en comparación a SP500 y Nasdaq). En commodities, el achique de estos días no me modifica la opinión y de hecho creo que permiten plantear como valores de control inmediato los mínimos de este último jueves y que por encima de los mismos deberían volver a los picos del año, mientras que el crudo sigue peleando en los USD60 (debajo a USD54/5), le queda como consigna pendiente lograr la superación de los USD64/5. Brasil por su parte dio un paso atrás pero creo que de fondo sigue bien, ideal para el Bovespa no perforar los 135 mil puntos ya que sería una señal de importante pérdida de envión, y si corresponde poner un ojo en lo cambiario, ya que la paridad entre real dólar terminó bastante pagador y de comenzar la semana al alza seguramente veamos un testeo de los importantes 5.80 que a mi forma de ver son el punto de inflexión para definir el rumbo de la paridad.

* Analista de TM Inversiones