La semana del mercado: De mayor a menor
El mercado tuvo una semana discreta, con lunes y martes de fuertes subas en todos los frentes, y recortando de miércoles en adelante. La variación semanal fue 0,57% positiva del 1,83% en ccl.
El tipo de cambio se fue tranquilizando conforme pasaron los días, al menos en la plaza del ccl que saltó sobre 800 pesos el martes para recortar más de 30 pesos; el MEP sigue controlado subiendo apenas 0,81%, a $669,28 vía AL30 y $670,37 por medio del GD30, con un cable vía un GD30 casi sin operaciones en $650 que ya no es siquiera testimonial, muy por debajo del implícito en Cedears y ADRs que cerró en torno a $767, recortando ocho pesos desde la semana pasada y más desde su pico del martes en torno a $810, lo que podría marcar un zénit de corto para la cotización. La semana de los bonos fue como la del resto, con buenas subas lunes y martes pero recortando de ahí en más; el AL30D cayó 1,54%, mientras que el GD30 subió 1,86% en MEP y saltó 8,30% en ccl, en un precio que no vale la pena considerar; queda así la brecha entre bonos en 16,70%.
La semana de los ADRs también de marcada reversión a la baja, pero no todas de la misma magnitud; la minoría que a pesar de eso terminaron con buenos positivos fueron GGAL (6,29%), BMA (5,46%) y TEO (3,84%); mientras que hubo varias que a pesar del buen comienzo recortaron hasta terminar rojas: CRESY (3,75%), YPF (3,66%), EDN (1,44%) y SUPV (1,02%). En la plaza local la cosa fue similar, logrando conservar buenos positivos MIRG (6,42%), COME (5,44%) y VALO (4,62%); mientras que las más flojas fueron ALUA (6,40%) y TGNO4 (3,66%). En cuanto a los volúmenes, el mismo sube en claro aumento, en esta ocasión el promedio diario fue superior a los 16.300 millones de pesos (muy encima de los casi 12 de la semana pasada), mientras que Cedears operaron sobre los 26 mil millones de pesos diarios (el martes operó más de 31 mil millones de pesos); mientras que en renta fija hubo un salto 1.070 billones de pesos diarios contra los 920 mil millones de hace una semana.
Las plazas extranjeras tuvieron una buena semana. El norte continúa su recuperación luego de la buena reversión de la semana pasada, el SP500 subió 2,50% y el Nasdaq (3,67%). Los commodities se movieron dispares, metales en una semana de mayor a menor que dejó al oro (XAUUSD) con un alza del 1,29% a USD1.939 y plata cayendo 0,22% a USD24,16 (llegó a tocar USD25 el miércoles), mientras que el crudo voló 7,52% a USD85,98, logrando así su mejor cierre semanal desde noviembre 2022. Brasil por su parte se movió con leves alzas, el Bovespa subió 1,77% para quedar apenas de debajo de 118 mil puntos, mientras que a nivel cambiario la paridad entre dólar y real se depreció 8 centavos a 4.95, lo que marca que la suba del índice fue principalmente por este motivo ya que medido en dólares el Bovespa sólo subió 0,24%. Por su parte el Bitcoin USD cerró en $25.867 con una variación del -0.5%. Mientras que el índice DXY cerró en $104.75 con una variación del -0.7%.
De cara a lo que viene, veremos si el recorte de la segunda mitad de semana es el comienzo de un achique que en cierto punto parecía necesario, y más aún si se sostiene el achique del ccl; los bonos comenzaron a recortar a partir de una intervención para sostener MEP que mostró más venta en pesos que compra en dólares, y de sostenerse así siempre ha sido un escenario que alimenta el achique en paridades; sin perder de vista que a los ADRs parece costarles la superación de los máximos anuales (mencionamos que el merval debía superar USD820, y quedó justamente en esa zona) y que un ccl debajo de $750 pesos se mantendría controlado e incluso recortando algo más, mientras que sobre $800 podría tomar una dinamización peligrosa. En lo internacional, la recuperación del norte ha sido contundente y creo que sobre 4.460 puntos del SP500 y 15.300 del Nasdaq veamos a los índices rumbo a los máximos anuales. Los commodities muestran distintos panoramas; positivo en el oro claramente sobre USD1.900 y en busca de superar USD1.950, mientras que plata quedó tecleando con su fuerte reversión, que profundizará si cae de USD24; mientras que el crudo ya se encuentra sobre los USD85 que planteamos como destino y si sostiene USD84 parece con fuerza suficiente para seguir en búsqueda de los USD89 y USD93. Brasil se mueve dentro de lo esperado, mejorando desde 115 mil puntos el Bovespa podría buscar los 120 mil, y 125 mil en caso de superar; mientras que a nivel cambiario recuperó rápido 4.90 y mientras los sostenga pone en vigencia una posible mayor depreciación hacia los 5.15/5.20 de la paridad dólar real.
* Analista TM Inversiones
