La semana del mercado: habemus aprobación del Fondo, habemus suba
El índice tuvo una que se presentaba dudoso con cuatro ruedas al hilo de mayor a menor, pero llegó el viernes y la aprobación del FMI, lo que llevó a un cierre que despierta expectativas. La variación semanal fue 4,44% positiva (1,88% en ccl).
En la plaza cambiaria sigue recuperando terreno el dólar luego de la fuerte corrección de febrero y parte de marzo. Vía AL30, el MEP subió 2,01% a $200,35 (ccl sigue sin operaciones); por medio del GD30 el MEP trepó 2,63% a $200,31 y el ccl 2,56% a $200,48. De esta manera continuamos en el atípico escenario de no tener brechas entre bonos ni tipo de dólar, esperemos que el motivo de esto sea la entrada de capitales a nuestro mercado. El valor resultante de los precios del ADR y papel local de GGAL subió casi cinco pesos a $199,72. La semana de los bonos fue de menor a mayor con un buen cierre, el GD30 cayó 1,50%en MEP y 1,45% en cable, mientras que el AL30 cayó apenas 0,07%; lo que podría ser el comienzo del ajuste al desarbitraje que marcamos como atractivo en la nota anterior.
La semana de los ADRs fue muy positiva, con unos pocos rojos y varios verdes muy importantes. Las más flojas y únicas en baja fueron LOMA (2,73%) e IRS (1,57%). Por el lado alcista hubo varias destacadas: TGS (14,43%), YPF (9,36%), CRESY (9,28%), TEO (8,57%) y PAM (6,81%), con bancos promediando subas del 4/5%. En la plaza local la estrella fue CVH (13,74%) seguida de TGNO4 (9,61%) y algo más lejos BYMA (4,55%); mientras que la estrellada fue TXAR con su caída del 6,59%, y que salvo esté anticipando serios problemas con el suministro de gas, parece de lo más retrasado del panel líder. El volumen sigo considerándolo ambiguo aunque hubo una buena suba del promedio a 1.765 millones contra 1.200 de la semana pasada.
Las plazas extranjeras siguen recuperando el mal comienzo de año. El mercado más grande del mundo bajó considerablemente la volatilidad, el SP500 subió 1,79% y el Nasdaq 2,32%. En commodities, metales recuperaron parte de lo caído con oro subiendo 1,90% a 1.958 y plata 2,17% a USD25,48; mientras que el petróleo tuvo una semana de mucha fuerza saltando 6,92% a USD112,64. Brasil tuvo una semana tremenda, el Bovespa subió 3,27% y el real se apreció 28 centavos contra el dólar para quedar en 4.74, el valor más bajo de los últimos dos años, dejando así una volada del índice en dólares del 9,39%.
De cara a la semana próxima, el Merval debe sostener lo bueno del viernes y no volver debajo de 91 mil puntos, para buscar rápidamente la zona 96 mil y probablemente superarla, con bonos que parecen querer consolidar pisos en estos valores pero no muestran fuerza al alza aún. Fronteras afuera, el norte puede estar llegando a un pico de corto dado la fuerza del rebote de las últimas dos semanas, el SP500 debería superar 4.600 puntos para ir por los máximos, y el Nasdaq debe sostenerse sobre 14.400 para ir por más. En commodities, sostengo que un oro sobre USD1.900 y plata sobre USD24,50 tienen vida más luego de respetarlos nuevamente, y podrían volver a su pico, mientras que el crudo volvió sobre USD110 y si se sostiene puede volver a máximos. Brasil rompió con absoluta autoridad los 115 mil puntos y ya está casi en los 120 mil planteados, mientras que superando 121 mil seguiría a 125 y 128; con un real que sigue apreciándose y así lo hará mientras cotice debajo de 4.85 reales.
* Analista TM Inversiones
