Siguen las oscilaciones violentas en la cotización del dólar, y con el fuerte recorte de estas últimas dos semanas volvemos a precios de principios de año. El MEP se desplomó 7,71% a $1.072,93 por medio del AL30 y 9,09% a $1.064,71 vía GD30; mientras que el ccl se derrumbó más de 100 pesos a la zona de $1.115/25, lo que representa el retroceso más importante desde la fuerte caída que siguió a la primera vuelta presidencial de octubre; lo que sostiene la brecha entre tipos de dólar cercana al 5%. La semana de los bonos fue excelente, con el AL30D saltando 10,56% y el GD30D 8,68%, alcanzando así nuevos máximos anuales.

La semana de los ADRs fue netamente positiva, con el sector financiero encabezando el verde y el energético mostrándose más pesado. Las subas más importantes se produjeron en GGAL (8,21%), SUPV (7,87%), IRS (7,09%) y BBAR (6,68%); mientras que los negativos más preponderantes afortunadamente fueron bastante más moderados y se vieron en PAM (3,95%), CEPU (1,89%) y TGS (0,44%). En la plaza local hubo varios rojos de importancia, potenciado lógicamente por la apreciación cambiaria, siendo las de peor semana ALUA (10,01%), VALO (8,04%), BYMA (6,79%) y TGNO4 (6,38%); no obstante hubo papeles que lograron subir a contramano como COME (5,68%,  subiendo más de 60% en lo que va del año) y TRAN (3,64%). Respecto a los volúmenes operados, el promedio diario de este acortada semana fue de casi 19.500 millones de pesos en papeles locales, 24.100 millones en Cedears y de 1,85 billones en renta fija (operando sobre 2 tanto jueves como viernes).

Las plazas extranjeras se movieron mixtas. El mercado más grande del mundo tuvo un leve retroceso en una semana de menos a más, que no es necesariamente malo si consideramos que tanto martes como viernes vinieron datos de inflación por encima de lo esperado, lo que generó en primera instancia fuertes recortes, que pudieron recuperarse en su mayor parte, el SP500 cayó 0,42% y el Nasdaq 1,54%. Los commodities mostraron distintas caras, con oro cayendo 0,55% a USD2.013 (mínimo en USD1.985 el martes), plata subiendo 3,57% a USD23,40 (llegó a caer de USD22 el martes) y crudo subiendo 2,12% a USD78,16 y logrando así su mejor cierre semanal desde octubre. Brasil tuvo una semana tranquila y de leve menor a mayor, con el Bovespa subiendo 0,55% para quedar apenas debajo de los 129 mil puntos, mientras que en lo cambiario la paridad entre real y dólar se depreció dos centavos a 4,97.

De cara a lo que viene, en el Merval seguimos con la superación de los USD1.000 como asignatura pendiente (debajo de USD900 habilitaría mayores achiques), mientras que en lo cambiario los valores parecen ya lo suficientemente atractivos para comenzar a huirle a la liquidez en pesos y volcarla a dólar o acciones; mientras que los bonos con su tremenda semana parecen confirmar su buen momento y apuntar a sus valores de salida a cotizar, allá por agosto 2020. Fronteras afuera, si bien el norte puede meter alguna pausa o leve corrección, no espero caídas de importancia mientras el SP500 siga sobre los 4.900 puntos y el Nasdaq sobre 17 mil. En commodities, oro debe volver sobre USD2.030 para ir por un nuevo intento de superar USD2.070, mientras que plata sorpendió y de sostenerse sobre USD23 veríamos un arrime a la zona de USD24,30, y un crudo sobre USD75 de fondo se ve bien, aun si mete una pausa contra USD79 su destino estaría en la zona de USD82. Brasil por su parte no muestra mayores peligros con un Bovespa sobre 125 mil puntos, faltando ahora la vuelta sobre 130 mil para quedar liberado en la búsqueda de nuevos máximos, mientras que en lo cambiario con la el real ya claramente sobre 4,90 contra el dólar, se desactivan por el momento escenarios de mayor apreciación (para arriba la cosa recién podría levantar temperatura sobre 5,10).

* Analista de TM Inversiones