La semana del mercado: No se termina de enderezar
El mercado tuvo una semana floja, que despierta algunas dudas luego de lo que parecía ser un arranque al alza, en la medida que el acuerdo con el FMI no termina de quedar claro y a sólo dos semanas de las PASO. La variación semanal fue 3,21% negativa (4,59% en ccl).
El tipo de cambio volvió a moverse al alza luego de una semana de leve retroceso y en donde el dólar MEP se presenta sumamente atractivo al compararlo con otros precios de la divisa. Por medio del AL30 el MEP subió 2,65% a $508,72, mientras que vía el GD30 el alza fue del 3,08% a $509,94; mientras que en ccl prácticamente no operó del martes en adelante, cotizando en torno a $530 en ese momento, bastante por debajo de los $550 a los que cerró el implícito en Cedears y Adrs que subió así 15 pesos e implica una brecha del casi 8% contra MEP, distancia que no se producía desde hace tiempo. La semana de los bonos fue positiva si ponderamos la firmeza que mostraron contra la caída de la renta variable y como mostró recuperaciones en ruedas donde arrancó con fuertes rojos; el AL30D subió 3,79% mientras que en el GD30D fue de apenas el 0,60%, y un GD30C que por segunda semana consecutiva no da referencias por la falta de operaciones.
La semana de los ADRs fue floja, con mucha tranquilidad hasta el jueves que se vieron fuertes rojos y un viernes de leve recuperación que prometía ser mayor y se fue desinflando. La única en subir a contramano del resto fue TEO (8,46%); mientras que los principales negativos se observaron en las energéticas TGS (9,12%), PAM (7,71%), EDN (7,31%) y CEPU (6,00%). De la plaza local evitaron caer con leves subas ALUA (0,86%), VALO (0,70%) y COME (0,54%); mientras que las más castigadas fueron TXAR (6,56%), TRAN (4,97%) y BYMA (3,53%). En lo referente a la actividad operativa, el volumen promedio diario fue de 7.760 millones de pesos, levemente por encima del de la semana anterior, pero destacando que promedio considerando sólo jueves y viernes sube por encima de los 9.200 millones de pesos, por lo que se ha intensificado el intercambio de manos en el cierre de semana y en las ruedas más movidas.
Los mercados internacionales se resisten a retroceder. El mercado más grande del mundo tuvo tranquilidad hasta jueves y viernes donde la volatilidad aumentó fuerte pero los alcistas se supieron sostener, tal lo indican las subas del 1,01% en SP500 y 2,11% en Nasdaq (buenas reacciones a los balances de Google y Meta Platforms). Commodities se mostraron dispares, metales no terminan de afirmarse y en una semana volátil oro (XAUUSD) cayó 0,09% a USD1.959 mientras que plata retrocedió 0,96% a USD24,33; mientras que el crudo sigue en un buen momento y con su suba del 5,03% a USD80,63 llega a las cinco semanas de alzas consecutivas. Brasil por su parte tuvo una semana de mayor a menor, que dejó al Bovespa sin cambios en 120 mil puntos y a la paridad real dólar bajando 5 centavos a 4.73. Por su parte el Bitcoin USD cerró en $29281 con una variación del -2.6%. Mientras que el índice DXY cerró en $101.87 con una variación del -0.4%.
Mirando a lo venidero, el Merval quedó levemente debajo de los USD840 lo que vuelve crucial el arranque de la semana para definir su rumbo para la inmediatez (mirando hacia USD930 si comienza bien y hacia USD760/730 si comienza mal); con bonos que se muestran firmes pero con un MEP que comienza a lucir barato lo que siempre representa cierto peligro para las paridades, mientras que el ccl sobre $530 debería seguir subiendo, en principio con una dinámica controlada. En lo internacional, sigo considerando que lo más pertinente en el norte es mirar de afuera o pasar posición de tecnológicas a papeles más duros como puede ser el índice Dow Jones. En commodities, oro sigue sobre USD1.950 y plata sobre USD24 por lo cual mantengo buenas expectativas, y el crudo ya se encuentra en la zona planteada de USD80/2, veremos si tiene la fuerza para superarla sin correcciones previas. Brasil empezó mejor de lo que terminó y postergó la superación de los 121 mil puntos del Bovespa, requisito para seguir al alza rumbo a 130 mil; con la paridad entre dólar y real ya en la zona de 4.70 en la medida que no la perfore espero un alza, considerando que comenzó el año en 5.45.
* Analista TM Inversiones
