En lo cambiario el peso sigue en modo moneda fuerte y el dólar se encuentra ya en valores de hace cuatro meses, acumulando así una caída mayor al 15% desde los picos de julio; el MEP cayó 2,15% a $1.200,10 vía AL30 y 2,52% a $1.193,28 por medio del GD30; con un dólar cable que se derrumbó en el orden de los treinta pesos para quedar en los $1.220/5, lo que mete la brecha nuevamente debajo del 2%. La semana de los bonos fue muy positiva a pesar de los leves recortes del viernes en los que arrancaron peor de lo que cerraron, el AL30D subió 2,95% y el GD30D 2,37%.

La semana de los ADRs fue bastante repartida en términos de verdes y rojos, aunque los movimientos más prominentes se produjeron en el primer bando; en las mayores subas encontramos a LOMA (11,04%), BMA (9,30%), TEO (6,36%), PAM (4,60%) y BBAR (4,50%), mientras que los principales negativos se produjeron en TGS (3,26%), CEPU (2,69%) e IRS (2, 57%). En la plaza local la apreciación cambiaria hizo lo suyo y los únicos papeles positivos el líder fueron TXAR (1,07%) y COME (0,36%), mientras si se pudieron apreciar algunas caídas significativas en TRAN (4,88%), ALUA (4,68%) y BYMA (4,55%). Respecto de los volúmenes operados, el promedio diario fue de casi 31.500 millones de pesos en papeles locales (casi 39 mil el miércoles), de casi 26.100 millones en Cedears y de 2,05 billones en Renta Fija (2,71 el martes y 1,15 el viernes).          

Los mercados internacionales se movieron mayormente al alza. El norte en principio tomó de buena manera el recorte de tasas de la FED por encima de lo esperado y terminó con alzas del 1,36% en SP500, del 1,62% en Dow Jones, del 1,42% en Nasdaq y de 2,56% en Russell (los dos primeros alcanzaron nuevos máximos históricos). Los commodities también reaccionaron positivamente, el oro subió 1,72% a USD2.626, plata 1,48% a USD31,16 y petróleo 2,89% a USD71,19. Bitcoin (BTCUSD) también recibió con buena cara las novedades y superaba los USD63.000 durante la mañana del sábado. Brasil fue el más flojo, el Bovespa retrocedió un fuerte 2,83% para cerrar en los 131 mil puntos, con un real que se apreció 5 centavos contra el dólar a 5.51.

De cara a lo que viene, el Merval llegó rápidamente a los USD1.500 planteados, por lo cual observaremos la reacción en la zona y si el envión se sostiene (sobre este valor, sólo queda como referencia los USD1.800 máximo histórico de Febrero 2018), mientras que el peso podría continuar su apreciación mientras el dólar siga debajo de $1.250 (presto especial atención al rango $1.160/80). En cuanto a los bonos, no dan señal alguna para desconfiar de su recuperación, más aún con el recorte de la tasa de referencia. En lo internacional, el mercado más grande del mundo parece seguir firme y no deberíamos ver mayores recortes en la medida que se sostengan sobre los mínimos del 11 de septiembre (sin dejar de resaltar que los antecedentes históricos de los recortes de tasa sobre lo previsto fueron seguidos en el mediano plazo de importantes correcciones). En commodities, los metales parecen en condiciones de seguir al alza en la medida que el oro se sostenga sobre USD2.550 y plata sobre USD30, mientras que el crudo debería meterse sobre los USD72,50 para continuar recuperando. Brasil dejó muchas dudas con su pésima semana a contramano, si el Bovespa perfora los 130 mil puntos confirmaría mayores caídas y sería importante una vuelta rápida sobre los 134 mil, sin dejar de resaltar que en lo cambiario la paridad dólar real tocó la zona de 5.45 y reaccionó al alza (debajo de ese valor veríamos mayor apreciación).

* Analista TM Inversiones