El peso volvió apreciarse, lo cual es algo paradójico ya que sucedió a partir del miércoles, día desde el cual el dólar mostró fuertes alzas contra las principales divisas del mundo; el MEP retrocedió 1,39% a $1.130,20 por medio del AL30 y 1,25% a $1.133,16 vía el GD30, mientras que el ccl cayó en el orden de veinte pesos a los $1.155/60. La semana de los bonos fue positiva, salvo por un pequeño achique el lunes el resto de los días fueron verdes, lo que dejó un alza del 3,30% en al AL30D y del 3,71% en el GD30D.

La semana de los ADRs fue excelente, con totalidad de positivos de los cuales hubo varios de dos dígitos como fue el caso de TEO (24,03%), YPF (15,25%), LOMA (13,88%), CRESY (11,76%) y BBAR (11,54%). En la plaza local la cosa fue algo más repartida, ya que si bien hubo varias subas significativas como las de METR (10,74%), VALO (8,57%) y COME (6,98%), también hubo algunos papeles castigados, principalmente las metalúrgicas ALUA (7,39%) y TXAR (6,49%), y en menor medida TRAN (3,79%).

Las plazas extranjeras se mostraron dispares. El mercado más grande del mundo recibió con fuertes subas la victoria de Donald Trump y lo reflejaron teniendo su mejor semana del año y cerrando todos en nuevos máximos históricos, el SP500 subió 4,66%, el Nasdaq 5,41%, el Dow Jones 4,61% y el Russell 8,66%.  Los commodities no se movieron a la par, en metales pegaron las novedades lo que dejó caídas del 1,89% a USD2.684 en oro y de 3,53% a USD31,30 en plata, mientras que el crudo mostró un marcado mayor a menor que terminó con un alza del 1,43% a USD70,44 (nuevamente no pudo superar USD72,50). Bitcoin (BTCUSD) por su parte se mostró como uno de los principales ganadores y tras haber logrado nuevos máximos cotizaba sobre los USD76.000 en la mañana del sábado. Brasil sigue presentándose como el mercado más flojo aunque lo cambiario invita al engaño en una semana que resultó muy volátil, el Bovespa cayó 0,23% a 127.800 puntos, mostrando una fuerte reversión a la baja cuando intentó superar los 131.000, pero por otro lado el real mostró una fuerte apreciación de 13 centavos contra el dólar para quedar en 5.74 luego de que el Banco Central de Brasil anuncie subas de tasa de interés (el jueves llegó a tocar 5.63), lo que deja el movimiento del índice medido en dólares en 2,07% positivo.

Mirando a lo venidero, nuestro mercado ya se encuentra en zona de máximos históricos, se llegó mucho más rápido de lo esperado y eso invita más a la prudencia que a la codicia y si bien la inercia y el entusiasmo invitan a pensar en mayores alzas parece difícil que esto logre sostener el ritmo sin algún achique o pausa; lo cual no necesariamente corre a nivel bonos ya que los mismos siguen firmes y en la medida que siga habiendo señales que inviten a despejar dudas respecto a los pagos del próximo año podrán hacer alguna corrección menor pero deberían seguir su recuperación de fondo, mientras que el ccl parece completamente anestesiado y hasta con envión para seguir cayendo, veremos si llega a $1.130 y cuál es la reacción en la zona (sobre $1.180 podría buscar los $1.220, recién sobre eso aparecería fuerza alcista). En lo internacional, la suba del norte sin dudas me genera vértigo, pero por lo pronto mientras los índices se sostengan sobre los mínimos del miércoles deberíamos seguir viendo alzas. En commodities habrá que ver como asimilan los metales la mala semana y sobre todo la fuerte apreciación del Dólar Index (DXY), los valores a superar para despejar dudas son USD2.720 en el oro y USD32,20 en plata, y en el crudo no hay novedades, no logra meterse sobre USD72,50 podría tener una pata más de caída. Brasil por su parte ha mostrado señales contradictorias a partir de la intervención cambiaria, el Bovespa ya se encuentra cercano a los 126 mil puntos planteados y mientras no los perfore podríamos ver algún nuevo intento de volver sobre los 131 mil, con un tipo de cambio que reaccionó con fuerza a la suba de tasas pero que mientras no se meta y sostenga debajo de 5.70 mantiene el riesgo de depreciación activado.

* Analista TM Inversiones