El tipo de cambio bajó un poco la temperatura en una semana que se presentaba trascendental ya que había quedado en zona de los picos pre salida del cepo, zona en la que todavía sigue; el MEP retrocedió 2,20% a $1.332,23 vía AL30 y 2,06% a $1.337,29 por medio del GD30, con el CCL también recortó en el orden de los treinta pesos a la zona de $1.335. La semana de los bonos se mostró bastante dispar, buena recuperación en los hard dólar (+1,65% AL30D, +1,57% GD30D, +1,68% GD35D y +1,74% AL41D) y castigo a unos bonos en pesos muy volátiles, a la medida de un mercado al que le cuesta adaptarse al nuevo esquema de tasas endógenas -1,50% T15D5, -1,17% T13F6, -2,20% T30J6 y -1,78% T15E7).

La semana de los ADRs fue similar a la anterior en cuanto al mayor a menor, en este caso el recorte se produjo jueves y viernes, con los bancos bancando mejor que la mayoría del resto; las de mejor semana fueron TEO (11,00%), SUPV (10,15%), BBAR (8,47%),IRS (6,44%), BMA (5,48%), GGAL (4,31%) y CEPU (4,22%); mientras que los únicos negativos se observaron en LOMA (2,32%) y EDN (0,74%). En la plaza local la cosa estuvo bastante repartida, las de mejor semana fueron COME (8,78%),  TGNO4 (5,65%), METR (5,28%) y VALO (3,33%), mientras que el mayor castigo se vio en TXAR (6,22%), ALUA (5,68%) y TRAN (3,73%). 

Las plazas extranjeras se movieron al alza. El norte parece haber despejado rápidamente las dudas que pudieran haber surgido la semana anterior y retomó la senda alcista, el SP500 subió 2,43%, el Nasdaq 3,73%, el Dow Jones 1,35% y el Russell 2,38%. Los commodities se movieron dispares, bien metales con oro subiendo 1,07% a USD3.398 y plata 3,51% a USD38,32, mientras que el crudo recibió fuerte castigo cayendo 5,68% a USD63,33. Bitcoin (BTCUSD) mostró leves alzas y cotizaba en los USD116.700 por la tarde del sábado (mucha mejor semana para altcoins). Brasil tuvo una buena semana y parece echar por tierra el achique del último mes, el Bovespa subió 2,62% a 135.900 puntos, que sumada a la fuerte apreciación de once centavos que deja en 5.42 al real contra el dólar, deja la suba del índice medido en la moneda estadounidense en 4,82%.

De cara a lo que viene, seguimos atentos a la evolución del dólar, que si bien frenó el envión sigue sobre los $1.330 y la posibilidad de que apunte contra los $1.400 sigue vigente, con un S&P Merval que sigue firme sobre los 2.200.000 puntos y mientras así lo sostenga no invita a esperar mayores caídas, pero por otro lado no podemos dejar de mencionar que volvió a recortar al llegar a la zona de USD1.800, pero a su vez considero que esa cota terminará siendo superada en la medida en que no recorte de los USD1.650, mientras que en renta fija sigo viendo con más atractivo los bonos en pesos que los hard dólar. Fronteras afuera, el norte sostuvo los mínimos del 16/7 (o los recuperó en el caso del Dow Jones y Russell), y mientras los sostenga no invita a esperar en correcciones. En commodities sigo pensando en metales al alza mientras banquen los mínimos de la semana pasada, mientras que un crudo debajo de USD65 parece rumbo a USD60, incluso menos.  Brasil por su lado logró volver sobre los 135 mil puntos y mientras los sostenga, podría continuar su recuperación rumbo a 140 mil (ojo si vuelve rápidamente debajo), con un tipo de cambio que viene firme en su apreciación y habrá que ver si sostiene el envión para que la paridad entre real y dólar perfore los 5.40 (zona inferior del rango cuyo otro límite son los 5.60).

* Analista de TM Inversiones