El 2018 se va y nos deja la devaluacion del peso, que desde comienzos de ano alcanza el 110 por ciento. Esa perdida de valor de la moneda local impacto fuerte en varios frentes y el segmento de las fusiones y adquisiciones no fue la excepcion.

Sin dudas, la depreciacion del peso pego de lleno en el valor de las companias, lo que determino que muchos duenos, que hasta no hace tanto tiempo querian desprenderse de sus activos, decidieran esperar a que recuperen el valor.Esa politica conservadora repercutio en la cantidad de transacciones.

Segun datos de la consultora OJF, durante el ano se concretaron 70 operaciones, 16 menos que en 2017, es decir, un 18,6% menos. Empresas de origen nacional fueron las encargadas de cerrar 39 de esas operaciones mientras que el resto fue llevada adelante por inversores extranjeros.

El promedio historico de deals en el pais se encuentra en 92 transacciones, con un importe promedio de u$s84 millones.

Este ano, el monto de las operaciones de M&A alcanzo los u$s4.614 millones. La baja es bastante sensible, comparado con los mas de u$s32.200 millones de 2017, periodo en el cual se 

realizaron dos grandes fusiones en Argentina (PAE-Axion y Telecom-Cablevision). De todas formas, el promedio anual historico es de u$s7.000 millones.

Del total invertido en diferentes fusiones, mas de u$s3.500 millones correspondio a companias del exterior y algo mas de u$s1.000 a grupos locales.

Los sectores con mas operaciones fueron el manufacturero, con 26 operaciones; financiero, con 11; minero, con 10 y comercio, con 5.

Con mas de u$s1.500 millones, el sector minero fue el que concentro el mayor monto, fuertemente influido por el alza en el barril de petroleo, la dinamica de la cuenca de Vaca Muerta y el auge de la industria del litio.

“Buena parte de los cierres de las transacciones de este ano se empezaron a negociar previo a la debacle. Mientras tanto, muchas companias e inversores estan esperando a que se calmen los mercados para cerrar las transacciones. En consecuencia, la expectativa es que, dado los tiempos que lleva desarrollar los deals, el impacto de esas transacciones se pueda sentir mas fuerte en 2019. Pero el desafio para lograr que esos cierres se concreten son las valuaciones”, indica Mariano Deagusto, analista de First Capital Group.

Comparativo

Si bien cayo con respecto al ano pasado, el numero de operaciones supero al registrado en 2014, 2015 y 2016 y equiparo al 2013. No obstante, si estuvo muy lejos de las 131 transacciones del 2011.

En cuanto al monto, fue menos de la mitad de ese ano, cuando se registraron u$s10.566 millones, y ocho veces menos que el ano pasado. No obstante, fue superior a todos los anos de la serie 2012-2016.

A pesar de que se cierra un ano con menor cantidad de operaciones que en 2017, varios especialistas tienen cierta confianza de cara al futuro cercano.

“Toda crisis presenta una oportunidad. En este caso, la necesidad de financiamiento de las empresas locales y las atractivas valuaciones para los compradores podrian impulsar las transacciones en el corto plazo beneficiando a ambas partes. A las empresas porque podrian obtener financiamiento que de otra forma les es imposible o representa un muy alto costo. Y a los compradores porque podrian adquirir companias a precios “de oferta” con buenas perspectivas de recuperacion si es que se logra encauzar el funcionamiento de la economia”, concluye Deagusto.