El tipo de cambio literalmente cayó en picada (lógicamente con excepción del oficial que subió muy por debajo de lo que se esperaba), retrocediendo los tres días de esta muy breve semana, principalmente los días lunes y miércoles, lo que dejó caídas del MEP del 12,55% a $1.165,93 vía AL30 y 11,45% a $1.1167,66 por medio del GD30. La semana de los bonos fue lógicamente buena sobre todo para bonos largos, el AL30D subió 4,36% y el GD30D 3,41% (GD35D subió 10,95% y el AL41D 11,61%), pero sin dudas las estrellas de la semana fueron los bonos en pesos, que en algunos casos superaron el 30% de alza medidos en dólares, situación que realmente debe tener pocos precedentes.

La semana de los ADRs fue claramente de algarabía total, casi con totalidad de verdes (TEO fue la única en caer, 1,08%) y la gran mayoría de dos dígitos; siendo los principales ganadoras SUPV (17,34%), EDN (17,12%), CRESY (16,45%), BMA (15,80%), GGAL (15,00%), IRS (14,49%), BBAR (13,94%) y PAM (12,44%). En la plaza local la cuestión cambia significativamente por la brusca apreciación, pero de todos modos hubo papeles que mostraron buenas subas como TRAN (13,19%), METR (9,74%) y TGNO4 (5,71%),  mientras que también hubo activos que fueron castigados como TXAR (10,30%), COME (7,85%), ALUA (7,08%) y BYMA (3,81%).

Las plazas extranjeras se mostraron bastante dispares. El mercado más grande del mundo en su mayoría tuvo una semana de mayor Bovespa que terminó en un leve retroceso luego de los saltos de la anterior, donde el único positivo fue el Russell (1,10%) mientras que el SP500 cayó 1,50%, el Nasdaq 2,31% y el Dow Jones 2,66%. Los commodities se movieron al alza, oro sigue batiendo máximos, subió 2,79% a USD3.327, más escueto plata subiendo 0,85% a USD32,55, mientras que el crudo saltó 4,81% a USD64,41. Bitcoin (BTCUSD) por su parte bajó mucho la volatilidad y cotizaba en el orden de los USD84.500. Brasil tuvo una buena semana, el Bovespa subió 1,54% a 129.600 puntos, mientras que el real se apreció seis centavos contra el dólar para quedar en 5.81

De cara a lo que viene, se dieron los festejos esperados por la salida del cepo y ahora la consigna para el S&P Merval es sostenerse sobre los USD1.760, y paradójicamente la fuerte apreciación de la moneda local indica por su lado que medido en pesos si el índice no logra meterse sobre el pico del lunes podría seguir recortando, con un ccl que debajo de los $1.240 invita a pensar un rumbo hacia los $1.100, aclarando desde el vamos que tanta volatilidad cambiaria, así sea para apreciar como en este caso, no es positiva; mientras que la renta fija debería comenzar a recuperar aceleradamente todo el terreno perdido de Enero en adelante. Fronteras afuera, el norte aun da señales ambiguas, por un lado ningún índice logró superar el pico del miércoles 9/4 cuando se conoció la postergación de la entrada en vigencia de los aranceles, y mientras no logre meterse sobre esa referencia el riesgo de achique está latente, que luego se verá si en caso de darse muestra la fuerza de las caídas que se observaron unas semanas atrás (la baja de volatilidad muestra difícil ese escenario, pero cualquier noticia podría gatillar movimientos violentos como ya hemos visto). En commodities, oro sigue en llamas y parece reticente a siquiera meter un achique mientras sostenga USD3.250, mientras que lo de plata es bastante más flojo y salvó con lo justo los USD32,50 que mientras los sostenga debería volver a USD34, pero de perderlos podría achicar bastante (en ese sentido se vuelve clave el arranque de la semana), mientras que el crudo con su fuerte recuperación ratifica la idea de que buscaría los ya cercanos USD66/7 mientras que no caiga de USD62,50. Brasil debe ratificar su buena semana, ya en zona de 130 mil puntos el Bovespa debe meterse sobre 131 mil y sostenerse para pensar en una visita a los máximos históricos en 137 mil, mientras que en lo cambiario veremos si esta buena recuperación del real contra el dólar es lo suficientemente fuerte como para perforar los 5.75 y habilitar así mayor apreciación (sobre 5.85 volvería a meterse sobre 6).

* Analista TM Inversiones