El gobierno inició una "segunda etapa" económica tras la aprobación de la Ley de Bases y un paquete fiscal en el Congreso. Sin embargo, el anuncio de estas medidas generaron una reacción negativa en el mercado, con una notable baja en los bonos y acciones.

Estas reacciones fueron provocadas por dos anuncios clave:

• La deuda del Banco Central pasará al Tesoro.
• Levantar el cepo cambiario no es una prioridad en este momento de la gestión.

El analista financiero Salvador Di Stefano, conocido como el "Gurú del Blue", considera que estos anuncios, aunque positivos, fueron prematuros debido a la falta de detalles sobre la implementación del traspaso de la deuda del Banco Central al Tesoro.

Di Stefano señaló que el mercado interpretó estas medidas como un reconocimiento de las dificultades económicas del país.

 

A pesar de la caída inicial, Di Stefano resalta dos aspectos importantes:

• La eliminación del Impuesto PAIS se llevará a cabo cuando la Tesorería pueda medir el ingreso de la recaudación de las nuevas medidas lanzadas por la Ley de Bases, previsto entre agosto y septiembre.
• El cepo cambiario continuará a largo plazo, demostrando la seriedad del gobierno en no apresurarse con medidas que podrían tener un alto costo político.

El mercado demanda más definiciones para continuar comprando bonos, según Di Stefano. La falta de claridad sobre el flujo de fondos de los bancos y la nueva propuesta monetaria es la principal causa de la apertura en rojo de los bonos y acciones este lunes.

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Di Stefano sugiere que sería beneficioso para el gobierno explicitar su plan financiero para la refinanciación de la deuda 2024/25. Propone que una "emisión cero" acompañada de una tasa de interés más alta podría ayudar a disciplinar el dólar, y que una gran recesión podría bajar la cotización de los dólares alternativos.

Para los próximos meses, el "Gurú del Blue" espera que el gobierno profundice el superávit fiscal, evite la emisión de pesos (excepto para la compra de dólares) y eleve la tasa de interés. Estas medidas están orientadas a contener la suba del dólar y estabilizar la economía.