El Banco Central Europeo (BCE) recortó su tasa de política monetaria 25pbs de 3.25% a 3.00%, en línea con lo esperado. El comunicado destacó que la decisión de bajar el tipo de interés se basó en la evaluación actualizada de los miembros del BCE de las perspectivas de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria.

 En línea con lo esperado, la inflación continuó bajando desde la última reunión. Las proyecciones oficiales confirman avances hacia el objetivo de inflación del 2%. 

Los miembros del BCE esperan que la inflación general alcance 2.4% en 2024, 2.1% en 2025 y se estabilice en 1.9% en 2026, mientras que la inflación subyacente seguirá una trayectoria similar con 2.9% en 2024, 2.3% en 2025 y 1.9% en 2026. 

Con respecto al crecimiento, tras un repunte en el tercer trimestre, se desaceleraría según las proyecciones: 0.7% en 2024, para repuntar 1.1% en 2025 y 1.4% en 2026, impulsado por la recuperación de las rentas reales, mayor consumo e inversión, y la gradual desaparición de los efectos de la política monetaria restrictiva. 

Las condiciones financieras, aunque empiezan a relajarse con recientes bajadas de tasas, permanecen ajustadas debido a la política previa, de acuerdo con el comunicado. La transmisión monetaria sigue limitando el crédito y conteniendo la inflación. 

El Consejo mantendrá su política restrictiva hasta garantizar que la inflación se estabilice sosteniblemente en el 2%, ajustando decisiones según nuevos datos.

Finalmente, en el comunicado se destaca que la cartera del APP (Asset Purchase Program en inglés - Programa de Compra de Activos) está reduciéndose a un ritmo de EUR 7,5 miles de millones mensuales en promedio, dado que el Eurosistema ha dejado de reinvertir el principal de los valores que van venciendo. 

Por tanto, el Consejo de Gobierno pondrá fin a las reinversiones en el marco del PEPP a final de 2024.

• Análisis de Balanz